郭昀

最近監(jiān)管層針對新三板推出一個分層標(biāo)準(zhǔn)，把7600多家新三板劃為了兩個層次，一個叫創(chuàng)新層，一個叫基礎(chǔ)層。監(jiān)管層的做法與新三板的迅猛發(fā)展有關(guān)。

　　2013年新三板只有300多家企業(yè)，2014年的時候是700多家企業(yè)，2016年已經(jīng)達到了7600多家企業(yè)。這不僅是數(shù)量激增，而且構(gòu)成龐雜，其中有的資產(chǎn)到了10億，也有的資產(chǎn)只有1000萬的；有的營業(yè)收入過20億的，也有的只有幾百萬。

　　在多而雜的情況下，監(jiān)管層就出了這個分類標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)主要體現(xiàn)三個指標(biāo)，第一是利潤，第二是收入，第三是市值。出這個標(biāo)準(zhǔn)的目的就是防范風(fēng)險，當(dāng)然，對投資人來說，這個標(biāo)準(zhǔn)不足以解渴。

　　我們現(xiàn)在有個榜單叫分層，這個榜單應(yīng)該叫分級指標(biāo)體系。在那里，投資人能看到100強和細分指標(biāo)的名錄，但這里面其實有很多特點，第一個就是很多企業(yè)是非常小，但是非?；?#xff0c;通過指標(biāo)對比能看出，有些企業(yè)營業(yè)收入和利潤增長已經(jīng)是500%的增長，這樣一來，投資人判斷時，就能為其提供一個參照系，讓投資人看出經(jīng)營者的價值創(chuàng)造能力，與投入產(chǎn)出比呈什么樣的變動關(guān)系。

　　現(xiàn)在新三板里面有很多小微企業(yè)，其成長性非常好，但是成本管理上有弊端，有短板。

　　我們把原因?qū)ふ液妥饔昧ふ医M合起來，現(xiàn)在分層有一個標(biāo)準(zhǔn)，有950家是一個分層的創(chuàng)新體系，我們也可以把它做一個創(chuàng)值的分級指標(biāo)。7600多家企業(yè)可以用創(chuàng)值的指標(biāo)，每個指標(biāo)打一個分值，然后進行標(biāo)識，比如A++，有幾個等級，這樣投資人很容易地用這個指標(biāo)體系，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的價值創(chuàng)造力。

　　（本文根據(jù)郭昀在中國新三板價值創(chuàng)造論壇上的發(fā)言整理，有刪節(jié)）