行業(yè)加速構(gòu)建新模式，房企投資信心仍待改善。

　　文｜《中國企業(yè)家》記者 李艷艷

　　國家統(tǒng)計(jì)局近期發(fā)布的2023年全國房地產(chǎn)市場基本情況顯示，2023年行業(yè)規(guī)模繼續(xù)下滑。

　　從數(shù)據(jù)來看，2023年1~12月，商品房銷售面積和銷售額、房地產(chǎn)開發(fā)投資、房企到位資金等指標(biāo)累計(jì)降幅較1~11月繼續(xù)擴(kuò)大，其中，商品房銷售面積創(chuàng)2012年以來新低，銷售額創(chuàng)2016年以來新低，開發(fā)投資規(guī)模創(chuàng)下2017年以來新低。不過，2023年12月單月，商品房銷售面積環(huán)比增長近四成。

　　多家機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)和報(bào)告顯示，2023年，中國房地產(chǎn)市場繼續(xù)承壓，整體仍在低位調(diào)整。行業(yè)百強(qiáng)累計(jì)業(yè)績繼續(xù)呈現(xiàn)負(fù)增長狀態(tài)，且格局持續(xù)分化。

　　央國企背景房企的逆勢增長備受關(guān)注。其中，保利發(fā)展以超4000億元的銷售額位居行業(yè)第一。此外，融資端承壓態(tài)勢有所松動(dòng)。

　　近期政策面繼續(xù)釋放利好，支持房企合理融資，提振市場信心。多位業(yè)內(nèi)人士表示，受制于多重因素，購買者信心和預(yù)期修復(fù)尚需時(shí)日，企業(yè)銷售去化及回款還將面臨較大壓力。尤其對于出險(xiǎn)房企來說，債務(wù)展期、重組以及保交樓是兩大棘手的任務(wù)，填補(bǔ)資金缺口或直接關(guān)系企業(yè)存續(xù)。

　　自2021年下半年以來，房地產(chǎn)市場已經(jīng)深度調(diào)整兩年多時(shí)間。告別“高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)”舊模式的同時(shí)，行業(yè)也在加速構(gòu)建發(fā)展“新模式”。越來越多的房企不再增加年度銷售目標(biāo)，追求規(guī)模化發(fā)展，轉(zhuǎn)而通過主動(dòng)管控銷售規(guī)模，積極探索轉(zhuǎn)型新方向，追求更加平穩(wěn)的發(fā)展道路。

　　筑底

　　“房價(jià)底部已顯現(xiàn)。”58安居客研究院院長張波對《中國企業(yè)家》表示。

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，從環(huán)比看，2023年12月份，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.4%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。同期，一線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降1.1%，降幅比上月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，北京、上海、廣州和深圳分別下降1.2%、0.6%、1.5%和1.1%。

　　張波認(rèn)為，這樣的數(shù)據(jù)表現(xiàn)意味著，一二手房價(jià)維持下行態(tài)勢，市場分化明顯，尤其是很多二線城市新房“以價(jià)換量”現(xiàn)象明顯，使房價(jià)有了更多調(diào)整空間?？傮w來看，房價(jià)筑底態(tài)勢還在持續(xù)，但市場積蓄動(dòng)能、等待反轉(zhuǎn)的信號已經(jīng)較為明顯。

　　“預(yù)計(jì)要等到龍年開春后，市場逐步反轉(zhuǎn)?！睆埐ǚQ。

　　2023年，行業(yè)規(guī)模繼續(xù)下滑。統(tǒng)計(jì)顯示，全年商品房銷售面積、金額分別為11.17億平方米、11.66萬億元，分別較2022年下降8.5%、6.5%，降幅大幅收窄15.8和20.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　“相比2021年，面積、金額分別下降35%和34%，這意味著，行業(yè)繼續(xù)出清、延續(xù)筑底行情?！笨硕鹨晃环治鰩煼Q。

　　從季度來看，行業(yè)銷售整體表現(xiàn)為“前高、中低、后穩(wěn)”格局。其中，一季度銷售迎來“小陽春”，前期積壓需求得以集中釋放；二季度在供應(yīng)收縮、需求退潮下，市場復(fù)蘇動(dòng)能快速衰退；三四季度，中央至地方出臺(tái)一系列利好政策，且隨著供應(yīng)加碼，處在低位的銷售金額、面積迎來邊際改善。

　　在房屋施工和新開工方面，2023年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積約83.84億平方米，同比下降7.2%，其中住宅施工面積約58.99億平方米，同比下降7.7%；住宅新開工面積6.93億平方米，同比下降20.9%。

　　在易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)看來，全國房地產(chǎn)新開工面積同比增速已連續(xù)28個(gè)月下跌，但跌幅有所收窄。受過去拿地、房企資金狀況等因素影響，新開工出現(xiàn)了比較大的調(diào)整。

　　值得注意的是，2023年，住宅竣工面積72433萬平方米，增長17.2%。據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)，2023年新開工面積降幅同比收窄，但相較2019年，總體下降近六成。在“保交樓”政策帶動(dòng)下，2023年竣工面積高出過去十年均值1.5%，增速創(chuàng)下近十年新高。

　　在新開工持續(xù)低迷、房企拿地謹(jǐn)慎聚焦之下，2023年房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)承壓。全年房地產(chǎn)開發(fā)投資額11.09萬億元，比上年下降9.6%，若與高點(diǎn)2021年相比，下降22%。前述克而瑞分析師稱，從絕對量來看，開發(fā)投資規(guī)模已經(jīng)連續(xù)兩年高位下滑，回到2018年水平。

　　在其看來，開發(fā)投資壓力來自于新開工及土地購置指標(biāo)的走弱。2023年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋新開工面積下降20.4%。而根據(jù)CRIC監(jiān)測的全國300城土地成交來看，2023年土地成交面積和金額同比下降超過兩成?！?#xff08;2023年）12月仍處政策寬松期，但從市場反饋來看，邊際效應(yīng)遞減?！痹撊耸糠Q。

　　諸葛數(shù)據(jù)研究中心首席分析師王小嬙表達(dá)了類似觀點(diǎn)。

　　“雖然這一年政策維持寬松局面，且熱點(diǎn)城市有重磅政策落地，但市場預(yù)期降低，房企投資相對謹(jǐn)慎，新開工仍維持較大降幅，拿地規(guī)模降低，帶動(dòng)了投資增速持續(xù)走弱。”王小嬙稱，“后續(xù)房地產(chǎn)投資信心的回升，依賴于市場端的改善?！?/p>

　　出險(xiǎn)

　　“2023年重點(diǎn)房企銷售額整體仍在明顯下降?！敝兄秆芯吭浩髽I(yè)研究總監(jiān)劉水介紹。

　　2023年，TOP100房企銷售總額為62791.0億元，同比下降17.3%，不過，相比去年有超過40%的下降，降幅在縮小。據(jù)劉水透露，部分公布銷售目標(biāo)的企業(yè)中，頭部企業(yè)僅華潤、越秀超額完成銷售目標(biāo)。

　　銷售下行，行業(yè)集中度也在下降。

　　“近幾年TOP100企業(yè)市場份額持續(xù)下降?！眲⑺Q。具體來看，2023年，身處千億以上陣營的房企16家，較去年同期減少4家；第二陣營（500億元~1000億元）企業(yè)19家，較去年同期減少4家；第三陣營（300億元~500億元）企業(yè)14家，較去年同期減少14家。

　　據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，2023年以來，在行業(yè)深度調(diào)整之下，百強(qiáng)房企格局分化持續(xù)，央國企銷售表現(xiàn)顯著好于混合所有制房企和民營房企。具體來看，2023年百強(qiáng)累計(jì)業(yè)績同比降低的企業(yè)數(shù)量占比近七成，其中有31家同比降幅高于30%，民營房企占27家。

　　央國企背景房企逆勢增長備受關(guān)注。其中，保利發(fā)展以超4000億元的銷售額位居行業(yè)第一，中海地產(chǎn)、華潤置地、建發(fā)房產(chǎn)等央國企銷售額也均實(shí)現(xiàn)正增長，并進(jìn)入行業(yè)前十強(qiáng)榜單。此外，深耕一二線的龍湖、扎根長三角區(qū)域的濱江集團(tuán)等部分民營房企也表現(xiàn)出色，后者業(yè)績已位居行業(yè)第11。

　　王小嬙評價(jià)指出，2023年，整體融資環(huán)境寬松。

　　進(jìn)入9月，央行頻頻發(fā)聲。11月和12月，中央金融工作會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提出“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”，對正常經(jīng)營的房地產(chǎn)企業(yè)不惜貸、抽貸、斷貸；同時(shí)，推動(dòng)行業(yè)并購重組。

　　在金融政策的帶動(dòng)下，房地產(chǎn)到位資金跌幅較2022年有所收窄。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金12.75萬億元，比上年下降13.6%。其中，國內(nèi)貸款1.56萬億元，同比下降9.9%；利用外資47億元，同比下降39.1%；自籌資金約4.2萬億元，同比下降19.1%。

　　過去一年，出險(xiǎn)房企債務(wù)重組進(jìn)程加速推進(jìn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自2021年下半年以來，已有融創(chuàng)等超50家上市房企啟動(dòng)債務(wù)重組，監(jiān)管部門近年來也密集出臺(tái)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解相關(guān)政策。近日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部和金融監(jiān)管總局發(fā)布通知，明確建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，精準(zhǔn)滿足合理融資需求。

　　今年以來，先后有正榮、旭輝、奧園、龍光等多家房企披露了境外債務(wù)重組方面的階段性進(jìn)展。

　　2024年一二季度仍是債務(wù)到期高峰。據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)，其到期規(guī)模在1500億元以上，預(yù)計(jì)今年上半年房企債務(wù)壓力依然較大。當(dāng)前融資政策持續(xù)利好，但實(shí)際受益仍僅限于優(yōu)質(zhì)房企及白名單房企。對于仍能正常運(yùn)營的房企而言，當(dāng)務(wù)之急仍是把握好政策利好窗口期。

　　中原地產(chǎn)研究院統(tǒng)計(jì)顯示，過去一年，房地產(chǎn)調(diào)整政策高達(dá)1008次。去年12月，政策持續(xù)寬松，特別是北京和上海兩個(gè)特大城市，全面松綁首付認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整非普住宅標(biāo)準(zhǔn)，拉動(dòng)了年末市場回暖的節(jié)奏。多位行業(yè)人士表示，強(qiáng)信心、防風(fēng)險(xiǎn)、促轉(zhuǎn)型仍是政策未來很長一段時(shí)間的主力方向。

　　新生

　　“保交樓”仍是所有房企目前的第一要?jiǎng)?wù)。

　　從全國來看，房地產(chǎn)完工率還在不斷提升。張波表示，當(dāng)下的“保交樓”更重視“可交付”，對于交付質(zhì)量問題關(guān)注較少，這也導(dǎo)致不少項(xiàng)目交付后出現(xiàn)一些集中性矛盾。他建議，下一步可以在交付質(zhì)量層面有更多政策指導(dǎo)。

　　行業(yè)正從野蠻發(fā)展回歸理性和產(chǎn)品本位。包括融創(chuàng)、天津泰達(dá)在內(nèi)，多家房企都曾試水或長期堅(jiān)持“無理由退房”策略?！盁o理由退房”對房企最大的考驗(yàn)，是其背后的資金保障和運(yùn)營能力，以及最終的兌現(xiàn)預(yù)期。如何讓“無理由退房”成為行業(yè)明規(guī)則，倒逼住宅品質(zhì)和服務(wù)，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的話題。

　　“我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化”的新形勢下，房地產(chǎn)“下半場”已經(jīng)開啟?！跋刃姓摺比缛f科，正通過調(diào)整組織和人事安排，以期抓住消費(fèi)類基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展機(jī)遇。

　　近日，萬科正式成立商業(yè)事業(yè)部，萬科七大區(qū)域的商業(yè)業(yè)務(wù)、印力集團(tuán)統(tǒng)一并入商業(yè)事業(yè)部。在萬科看來，消費(fèi)類基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)為商業(yè)業(yè)務(wù)迎來了重要的發(fā)展機(jī)遇，通過商業(yè)板塊的“一盤棋”建設(shè)和強(qiáng)化團(tuán)隊(duì)管理力量，有助于更好地抓住商業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局局長康義提到，房地產(chǎn)市場長期健康發(fā)展有比較好的基礎(chǔ)，主要原因有兩個(gè)方面，一是城鎮(zhèn)化數(shù)量和質(zhì)量提升還會(huì)有很大的空間，二是構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式潛力巨大。房地產(chǎn)發(fā)展的新模式正在積極構(gòu)建當(dāng)中，這是破解房地產(chǎn)發(fā)展難題、促進(jìn)房地產(chǎn)健康發(fā)展的治本之策。

　　其中，正在推進(jìn)的保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及城中村改造這些工程（即“三大工程”）都在快速推進(jìn)。康義認(rèn)為，隨著這些工程有力有序推進(jìn)，將有利于解決人民群眾在住房、居住方面“急難愁盼”的問題，同時(shí)也會(huì)帶動(dòng)房地產(chǎn)相關(guān)投資消費(fèi)，推動(dòng)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

　　2023年以來，中央已多次在重要會(huì)議中強(qiáng)調(diào)積極推進(jìn)“三大工程”建設(shè)。

　　比如，針對保障房實(shí)施策略，近日住建部相關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，新一輪保障性住房建設(shè)拓展了配售型保障性住房新路子，重點(diǎn)是針對住房有困難且收入不高的工薪收入群體，以及城市需要引進(jìn)的科技人員、教師、醫(yī)護(hù)人員等這“兩類群體”，預(yù)計(jì)配售型保障房將在部分城市探索實(shí)施。

　　張波也認(rèn)為，保障性住房是房地產(chǎn)發(fā)展新階段中非常重要的組成部分，這也標(biāo)志著我國將構(gòu)建政府保障基本需求、商品房滿足改善住房需求、租購并舉的“雙軌制”住房體系。

　　“未來保障房和商品房會(huì)嚴(yán)格進(jìn)行劃分，保障房只在體系內(nèi)進(jìn)行流轉(zhuǎn)，尤其是配售型保障性住房，實(shí)施封閉管理，個(gè)人不得私下交易或者上市流通?？傮w來看，有利于緩解各類大中城市住房矛盾?！睆埐ǚQ。

　　2024年是超大特大城市城中村改造的啟動(dòng)之年。在中指研究院市場研究總監(jiān)陳文靜看來，城中村改造對住房需求的實(shí)際拉動(dòng)或有限，但對預(yù)期影響至關(guān)重要。

　　展望2024年，陳文靜表示，新房市場短期內(nèi)仍有一定調(diào)整壓力。隨著央行重啟抵押補(bǔ)充貸款（PSL）、廣州首張房票落地等，“三大工程”配套政策正在加速落地，預(yù)計(jì)將對2024年房地產(chǎn)開發(fā)投資形成一定支撐，但由于銷售市場修復(fù)緩慢，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資下行態(tài)勢或難改。