近一個(gè)月隨著大盤(pán)整體回調(diào)，紅利資產(chǎn)也出現(xiàn)波動(dòng)。但是市場(chǎng)反應(yīng)卻較為理性，一方面主題基金發(fā)行節(jié)奏持續(xù)推進(jìn)。另一方面，不少觀點(diǎn)認(rèn)為紅利資產(chǎn)的配置價(jià)值依舊值得關(guān)注。如長(zhǎng)盛基金首席投資官、長(zhǎng)盛量化紅利基金經(jīng)理王寧表示，無(wú)論個(gè)人還是機(jī)構(gòu)大型的配置底倉(cāng)，紅利主題仍是一個(gè)長(zhǎng)期不錯(cuò)的選擇。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至6月24日，今年以來(lái)共有46只名稱中包含有“紅利”的基金公開(kāi)發(fā)行，合并發(fā)行132億份，對(duì)比同期股票型基金與混合型基金合計(jì)947億份的發(fā)行份額，占比約14%。

基金公司紛紛布局的背后，是紅利策略的亮眼表現(xiàn)。以中證紅利指數(shù)為例，同源數(shù)據(jù)顯示，雖然近期有所波折，但是該指數(shù)年初至今依舊保持了7.61%的漲幅，同期上證指數(shù)下跌0.40%，滬深300指數(shù)微漲1.33%。長(zhǎng)期來(lái)看，這一指數(shù)近五年漲幅為19.74%，同期滬深300指數(shù)下跌9.49%。對(duì)應(yīng)到主動(dòng)管理基金，不少產(chǎn)品表現(xiàn)更為給力，如長(zhǎng)盛量化紅利A近五年收益率113.95%。

對(duì)于近期紅利產(chǎn)品的表現(xiàn)，長(zhǎng)盛量化紅利基金經(jīng)理王寧表示，跟年初單純的紅利因子起作用的階段相比，這段時(shí)間主要受兩方面因素影響。以長(zhǎng)盛量化紅利為例，一是從成分股中有大量傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，尤其是一批經(jīng)歷過(guò)供給側(cè)改革的行業(yè)。五一前后全球大宗商品表現(xiàn)非常亮眼，量化紅利產(chǎn)品里跟大宗商品有關(guān)的行業(yè)股票表現(xiàn)也非常不錯(cuò)，因此這段時(shí)間內(nèi)紅利成分股正是由大量的大宗商品價(jià)格所驅(qū)動(dòng)。第二，從4月底到5月初，國(guó)家出臺(tái)了大量的房地產(chǎn)相關(guān)的提振政策，所以在5月中旬以后，跟房地產(chǎn)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈公司，尤其是紅利成分股，也起到了一定的活躍表現(xiàn)成分。前述兩者因素相疊加，影響整個(gè)中證紅利指數(shù)在五一以后創(chuàng)造了一個(gè)今年以來(lái)的新高，但近期又處于高位整理的狀態(tài)。

對(duì)于后市，王寧坦言對(duì)市場(chǎng)從春節(jié)前相對(duì)的樂(lè)觀，轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳氨容^中性的狀態(tài)。原因包括紅利因子已經(jīng)積累了一定幅度的漲幅，國(guó)家相關(guān)政策需要觀察落實(shí)效果等。不過(guò)他也強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了高質(zhì)量增長(zhǎng)階段，目前無(wú)論是管理層還是社會(huì)方面，都希望出現(xiàn)新的耐心資本。而在耐心資本和高質(zhì)量發(fā)展相疊加的背景下，紅利仍是一個(gè)非常重要的因素。

與此同時(shí)，不少機(jī)構(gòu)也表示長(zhǎng)期看好紅利資產(chǎn)。如華福證券表示，短期波動(dòng)并不改變紅利策略的長(zhǎng)期有效性。低估值、高分紅、確定分紅的屬性決定了紅利策略長(zhǎng)期有效。低估值組合相對(duì)高估值組合在長(zhǎng)期上有明顯的超額收益；而高分紅、確定分紅對(duì)應(yīng)著充沛穩(wěn)定的現(xiàn)金流，上市公司分紅率與Cash ROA之間存在顯著的正相關(guān)性。

國(guó)信證券也指出，從長(zhǎng)期勝率角度看，紅利資產(chǎn)仍舊是穩(wěn)健底倉(cāng)配置選擇。股息率較高的企業(yè)往往接受了自身在景氣上的弱勢(shì)，步入成熟期后，傾向于以分紅的形式增加股東回報(bào)，這類企業(yè)在后續(xù)商業(yè)模式上同樣不會(huì)出現(xiàn)激進(jìn)轉(zhuǎn)向，ROE穩(wěn)定性也有保障，ROE低波策略在近兩年的有效性持續(xù)上升，且短期內(nèi)這類因子仍然有效。