受豬肉價格持續(xù)低迷的影響,過去一兩年養(yǎng)豬板塊表現(xiàn)落后。但從機構(gòu)布局的角度看,行業(yè)產(chǎn)能去化速度加快意味著周期反轉(zhuǎn)時點的臨近。站在當前時點,機構(gòu)非??春灭B(yǎng)豬板塊后市表現(xiàn),部分機構(gòu)已開始著手布局。
從近期豬肉價格表現(xiàn)看,盡管7月下旬略有上漲,但由于終端需求疲軟,整體漲幅有限。
根據(jù)德邦證券的數(shù)據(jù),上半年全國新生仔豬量同比增加9.1%,其中6月全國規(guī)模豬場的中大豬存欄量同比增加5.9%,未來這些豬將陸續(xù)長大出欄,生豬供應或繼續(xù)增加。由于近期是豬肉消費淡季,供強需弱態(tài)勢下,短期內(nèi)豬肉價格將繼續(xù)在底部徘徊。
滬上某私募基金經(jīng)理表示,當養(yǎng)豬處于虧損狀態(tài)時,養(yǎng)豬戶補欄意愿就會降低。當行業(yè)開始去產(chǎn)能,如果虧損進一步擴大,產(chǎn)能去化會加速,會迎來新一輪周期。上市公司發(fā)布的業(yè)績預告顯示,養(yǎng)豬行業(yè)虧損還在延續(xù),當行業(yè)資產(chǎn)負債表進一步惡化,周期反轉(zhuǎn)時點將會臨近。
牧原股份發(fā)布的業(yè)績預告顯示,今年上半年虧損25.5億元至32.5億元,盡管比去年同期虧損66.84億元大幅減少,但仍處于大幅虧損狀態(tài)。對于虧損減少的原因,牧原股份表示,報告期內(nèi)公司生豬出欄量較去年同期略有下降,但生豬銷售均價較去年同期有所上漲,且生豬養(yǎng)殖成本有所下降,因此公司今年上半年虧損額較去年同期明顯減少。
天康生物發(fā)布的業(yè)績預告顯示,今年上半年虧損3.9億元至4.5億元,比去年同期虧損9748萬元大幅增加。其主要原因是,今年上半年累計銷售生豬130.97萬頭,較去年同期增長40.60%,但由于生豬價格持續(xù)下跌,導致公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務仍處于虧損狀態(tài)。
機構(gòu)傾向于左側(cè)布局,因為市場表現(xiàn)往往領(lǐng)先于行業(yè)表現(xiàn)。當行業(yè)處于最艱難的時候,市場通常已經(jīng)提前兌現(xiàn)了這種預期;當行業(yè)基本面開始向好的時候,股價往往已經(jīng)漲了一段時間。
據(jù)了解,2018年底,當養(yǎng)豬板塊遭遇多重利空打壓的時候,養(yǎng)豬公司大多虧損嚴重,股價也持續(xù)低迷。但是,當利空因素扭轉(zhuǎn)之后,多方合力轉(zhuǎn)向,市場開始大幅上漲。華南某私募基金豪賭某生豬養(yǎng)殖龍頭股獲利豐厚,規(guī)模得以快速擴張。
華南某公募基金經(jīng)理表示,在行業(yè)虧損的背景下,關(guān)注成本控制能力優(yōu)異、現(xiàn)金流充裕、出欄兌現(xiàn)度高的養(yǎng)豬龍頭企業(yè)。在他看來,很難準確預測生豬板塊的反轉(zhuǎn)時間,但從過往投資常識看,面對行業(yè)持續(xù)虧損要保持密切關(guān)注,隨著虧損時間的延長而逐步買入。從市場布局的角度看,養(yǎng)豬行業(yè)的虧損幅度和持續(xù)時間都差不多了,如果遇到觸發(fā)因素有望迎來上漲行情。?
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