4月12日晚間，融創(chuàng)中國(guó)控股有限公司發(fā)布公告稱，復(fù)牌指引已滿足，將在4月13日上午9時(shí)起于港交所恢復(fù)買賣。

　　一位機(jī)構(gòu)分析人士稱，融創(chuàng)中國(guó)成功復(fù)牌是其經(jīng)營(yíng)恢復(fù)進(jìn)程的標(biāo)志性事件，代表著公司在資本市場(chǎng)率先恢復(fù)正常。復(fù)牌將直接帶動(dòng)公司股票流動(dòng)性的恢復(fù)，有助于維護(hù)廣大投資者利益，強(qiáng)化市場(chǎng)預(yù)期。不過，由于2022年地產(chǎn)股經(jīng)歷集體下跌，融創(chuàng)中國(guó)此時(shí)復(fù)牌難免出現(xiàn)股價(jià)回調(diào)。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2022年60家港股房企中有53家出現(xiàn)市值下跌，截至2022年底的平均市值為215億港元，比當(dāng)年年初整體下降23%，與2021年平均800多億元的峰值相比，降幅超70%。

　　對(duì)此，同策研究院資深分析師肖云祥向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，理論上成功復(fù)牌將會(huì)提振股價(jià)，但因公司停牌到現(xiàn)在，地產(chǎn)板塊整體下行，同時(shí)鑒于行業(yè)目前處于風(fēng)險(xiǎn)出清狀態(tài)，資本市場(chǎng)不一定給予認(rèn)可，可能會(huì)導(dǎo)致其股價(jià)回落、市值縮水，這有待觀察。

　　多因素助公司復(fù)牌

　　回顧融創(chuàng)中國(guó)復(fù)牌進(jìn)程，從接獲復(fù)牌指引到完成復(fù)牌用時(shí)9個(gè)月，期間取得境內(nèi)外債務(wù)重組、年報(bào)發(fā)布等一系列重要成果，顯現(xiàn)出其自救脫困的積極性和高效率，這也讓其成為目前行業(yè)經(jīng)營(yíng)恢復(fù)進(jìn)度最快的房企之一。

　　根據(jù)復(fù)牌公告，融創(chuàng)中國(guó)2021年年度業(yè)績(jī)、2022年中期及全年業(yè)績(jī)已分別在去年12月份和今年3月底披露，至此,公司上市規(guī)則規(guī)定的所有財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)均完成刊發(fā)。財(cái)報(bào)顯示，截至2022年底,融創(chuàng)中國(guó)資產(chǎn)總額約10902億元，2022年實(shí)現(xiàn)收入967.5億元。

　　據(jù)上述人士分析，融創(chuàng)中國(guó)當(dāng)下工作重心比較明確，即以保交付、保基本經(jīng)營(yíng)、保價(jià)值為第一要?jiǎng)?wù)；其次是團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，沒有“躺平”，正多措并舉讓公司走出困境；最后，融創(chuàng)中國(guó)還有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、拳頭項(xiàng)目，這些也幫助公司順利打開了局面。

　　“業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)布，債務(wù)重組取得重大進(jìn)展，公司保交樓、銷售等經(jīng)營(yíng)的恢復(fù)，助力其成功復(fù)牌?！敝兄秆芯吭浩髽I(yè)研究總監(jiān)劉水向《證券日?qǐng)?bào)》記者如是稱。

　　在外界看來，融創(chuàng)中國(guó)拿下恢復(fù)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵一役，債務(wù)重組取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展是關(guān)鍵。截至目前，融創(chuàng)中國(guó)約百億美元規(guī)模的境外債重組已發(fā)布正式重組方案，并與持債金額超過30%的境外債權(quán)人小組達(dá)成支持協(xié)議，預(yù)計(jì)方案將會(huì)順利拿到超過75%的同意票，屆時(shí)清盤呈請(qǐng)也將被撤銷。

　　房企化債進(jìn)程將提速

　　“融創(chuàng)中國(guó)之所以能與債權(quán)人達(dá)成一致，背后的真正原因是拿出融創(chuàng)服務(wù)等核心資產(chǎn)股權(quán)以股抵債，物管業(yè)務(wù)屬于輕資產(chǎn)，相比住宅業(yè)務(wù)，其在資本市場(chǎng)估值更高，更易受到債權(quán)人認(rèn)可?！币拙友芯吭貉芯靠偙O(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，融創(chuàng)中國(guó)此舉，也給出險(xiǎn)房企化債提供了一種思路，即在一季度銷售市場(chǎng)回暖之際，抓住機(jī)遇積極應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)，一味拖延只能讓公司未來之路更難走。

　　同時(shí)，嚴(yán)躍進(jìn)直言，近期多家規(guī)模房企化債進(jìn)程提速，共同特點(diǎn)是拿出核心資產(chǎn)消債，同時(shí)其掌舵人也對(duì)過去無序擴(kuò)張進(jìn)行了反思，對(duì)公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)將起到一定作用，有助于投資者對(duì)其提升信心。

　　“融創(chuàng)中國(guó)能夠復(fù)牌展現(xiàn)出積極一面，至少看到化債取得的積極進(jìn)展，這對(duì)于出險(xiǎn)房企，甚至整個(gè)行業(yè)而言都有積極意義，其操作路徑值得其他房企借鑒，但是每個(gè)企業(yè)都有自身的特點(diǎn)，比如資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)是否優(yōu)質(zhì)、營(yíng)銷能力等，這都會(huì)對(duì)化債造成影響，出險(xiǎn)企業(yè)能否積極化債還是需要雙方積極溝通，拿出可行的方案?！毙ぴ葡槿缡欠Q。

　　不過，在嚴(yán)躍進(jìn)看來，融創(chuàng)中國(guó)復(fù)牌只是開始，未來是否能真正重回經(jīng)營(yíng)正軌，還要看銷售額回款如何，恢復(fù)自身經(jīng)營(yíng)造血能力才是脫困的核心動(dòng)力。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有36家房企債務(wù)違約，仍有14家在港上市公司處于停牌狀態(tài)?！拔磥韼讉€(gè)月，隨著市場(chǎng)企穩(wěn)回升，部分企業(yè)債務(wù)重組取得明顯進(jìn)展，會(huì)有更多企業(yè)復(fù)牌?！眲⑺硎?#xff0c;屆時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解也將取得明顯成效。

　　本報(bào)記者 王麗新