安踏旗下的亞瑪芬體育，或?qū)⒊蔀?024年第一家赴美上市的中國(guó)企業(yè)。該企業(yè)最為人熟知的品牌，就是近年來(lái)聲名鵲起的始祖鳥(niǎo)。這一品牌在國(guó)內(nèi)有多火？網(wǎng)友們戲稱：“中年男人有三寶，茅臺(tái)、釣魚(yú)、始祖鳥(niǎo)?！?/span>

從被跨國(guó)收購(gòu)到擬赴美上市，5年來(lái)，亞瑪芬體育在大中華區(qū)業(yè)績(jī)持續(xù)上漲?！鞍蔡な召?gòu)亞瑪芬體育此前一度被認(rèn)為是一場(chǎng)‘豪賭’，此次沖刺IPO（首次公開(kāi)募股），則是向市場(chǎng)交出并購(gòu)答卷的關(guān)鍵一役?！睒I(yè)內(nèi)專家稱，亞瑪芬體育承擔(dān)著安踏更大的雄心——在海外站住腳跟，與耐克、阿迪達(dá)斯等國(guó)際品牌同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。

始祖鳥(niǎo)母公司沖刺上市

1月4日晚間，亞瑪芬體育向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交F-1文件，申請(qǐng)?jiān)诩~交所上市。盡管目前擬發(fā)行的股票數(shù)量和擬發(fā)行價(jià)格尚未敲定，但記者獲悉，此次IPO主承銷商將由高盛、美銀、摩根大通、摩根士丹利擔(dān)任，陣容可謂豪華。

亞瑪芬體育成立于1950年的荷蘭，最早是一家煙草公司，1974年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)體育用品，旗下品牌包括始祖鳥(niǎo)、薩洛蒙、威爾勝等。

2019年3月，安踏聯(lián)合方源資本、騰訊等組成投資者財(cái)團(tuán)，以約46億歐元總價(jià)，收購(gòu)該公司全部已發(fā)行股份，這一數(shù)字與同年安踏的年度總營(yíng)收幾乎持平。這也成為中國(guó)體育用品行業(yè)史上最大的一次跨國(guó)收購(gòu)案，收購(gòu)后安踏持股達(dá)57.95%。

“此次收購(gòu)對(duì)于安踏的資金運(yùn)作和后期整合能力有極大考驗(yàn)?！笔召?gòu)之初，市場(chǎng)曾有擔(dān)憂聲音。但踩著后疫情時(shí)代戶外運(yùn)動(dòng)火爆的風(fēng)口，亞瑪芬體育一改之前戶外極限運(yùn)動(dòng)相對(duì)呆板的形象，始祖鳥(niǎo)和薩洛蒙在戶外圈迅速出圈。

亞瑪芬體育的業(yè)績(jī)也加速增長(zhǎng)。招股書(shū)顯示，2020年至2022年，公司營(yíng)收分別為24.46億美元、30.67億美元和35.49億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為20.4%，毛利率分別為47.0%、49.1%和49.7%。不過(guò)，目前該公司凈利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)，2021年、2022年及2023年前三季度，公司凈虧損分別為1.26億美元、2.53億美元和1.14億美元。

中國(guó)市場(chǎng)占比持續(xù)提升

當(dāng)下，中國(guó)市場(chǎng)已成亞瑪芬體育的重要市場(chǎng)。招股書(shū)顯示，大中華區(qū)收入占該公司全球總收入的比例，從2020年的8.3%提高到2022年的14.8%。2023年前三季度，大中華區(qū)的收入更是同比增長(zhǎng)67.6%，收入占比進(jìn)一步提升至19.4%。

“始祖鳥(niǎo)是我們?cè)谥袊?guó)高速增長(zhǎng)的最主要驅(qū)動(dòng)因素。”亞瑪芬體育方面表示，2023年前三季度，始祖鳥(niǎo)大中華區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.53億美元，為公司大中華區(qū)總營(yíng)收貢獻(xiàn)了近八成，占始祖鳥(niǎo)全球總營(yíng)收超四成。

始祖鳥(niǎo)的“風(fēng)”有多大？2023年9月中旬，占地近千平方米的始祖鳥(niǎo)旗艦店在三里屯開(kāi)業(yè)，消費(fèi)者紛至?！爸苣┗鸬靡凰俊！卑最I(lǐng)魏梅回憶，自己一大早趕到門(mén)店，排了近40分鐘的隊(duì)才進(jìn)門(mén)，想要的5件產(chǎn)品4件缺貨。昨天，記者查詢始祖鳥(niǎo)官方天貓旗艦店發(fā)現(xiàn)，一件售價(jià)5000元的新款滑雪男士夾克，部分顏色的所有型號(hào)已全部斷貨。

甚至，始祖鳥(niǎo)在國(guó)內(nèi)門(mén)店比北美更賺錢(qián)。招股書(shū)顯示，2021年和2022年，北美始祖鳥(niǎo)自營(yíng)門(mén)店坪效（每平方英尺一年銷售額）分別為622美元和817美元。而同一時(shí)期，大中華區(qū)自營(yíng)門(mén)店坪效為1251美元和1269美元?！斑@一方面源于該品牌的國(guó)內(nèi)外定價(jià)差異，但更重要的是中國(guó)中等收入群體的崛起?！狈b產(chǎn)業(yè)專家張培英表示。

安踏要在海外市場(chǎng)顯身手

亞瑪芬體育赴美上市，對(duì)安踏來(lái)說(shuō)也意義非凡。“這直接關(guān)系到安踏全球化的進(jìn)展。”鞋服行業(yè)品牌管理專家程偉雄說(shuō)，IPO后，如果對(duì)亞瑪芬體育的收購(gòu)被全球資本成功消化，并步入盈利正軌，安踏就能真正“一飛沖天”，有了在國(guó)際市場(chǎng)和耐克、阿迪達(dá)斯一較高下的基礎(chǔ)。

全球化是安踏的重要方向。2021年，安踏將未來(lái)十年戰(zhàn)略目標(biāo)定為“單聚焦、多品牌、全球化”，其中“全球化”替代了之前的“全渠道”。

以亞瑪芬體育上市為跳板，實(shí)現(xiàn)“中國(guó)安踏”到“全球安踏”的飛躍，這一愿景雖美，但也面臨不小挑戰(zhàn)。“亞瑪芬體育涉及多品牌、多國(guó)度、多文化，運(yùn)營(yíng)好仍有難度。”程偉雄說(shuō)，目前公司在剝離不良業(yè)務(wù)、重組團(tuán)隊(duì)方面并不明朗，主品牌始祖鳥(niǎo)、薩洛蒙等能否在全球其他國(guó)家市場(chǎng)得到同中國(guó)市場(chǎng)一樣的提升，也是未知數(shù)。想要走向全球，安踏還需拿出更多說(shuō)服市場(chǎng)的海外經(jīng)營(yíng)管理成效。（北京日?qǐng)?bào)記者 袁璐）