保險公司投建的養(yǎng)老社區(qū)正如雨后春筍般涌現(xiàn)。

近日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會黨委書記、執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云在中國養(yǎng)老金融50人論壇北京峰會上提到，目前有10家保險機構(gòu)投資了47個養(yǎng)老社區(qū)項目，床位數(shù)超過8.4萬個。同時，保險資金通過直接股權(quán)和間接股權(quán)投向產(chǎn)業(yè)方向為養(yǎng)老及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)上下游醫(yī)療、健康行業(yè)的私募股權(quán)投資基金2340多億元。

記者了解到，近年來，包括泰康人壽、中國太保、太平人壽等險企紛紛加大對養(yǎng)老社區(qū)的投資力度，目前險企養(yǎng)老社區(qū)數(shù)量仍在擴張中。險企為何持續(xù)加碼養(yǎng)老社區(qū)？一家壽險公司運營中心負責人對《證券日報》記者表示：“一是我國老齡化日益加重，養(yǎng)老市場前景廣闊，除養(yǎng)老險之外，養(yǎng)老社區(qū)是很好的切入點；二是保險公司建養(yǎng)老社區(qū)與主業(yè)有很強的協(xié)同性，高端保險客戶可以直接導入養(yǎng)老社區(qū)。不過，據(jù)我了解，目前險企的養(yǎng)老社區(qū)多在虧損中，這個虧損是指前期購地等重資產(chǎn)投入還未回本；若排除前期投入，單從后期運營來看，一些險企初步實現(xiàn)了盈虧平衡。”

紛紛加碼養(yǎng)老社區(qū)?

目前，多數(shù)龍頭險企均已布局養(yǎng)老社區(qū)，包括中國人壽、中國平安、中國太保、中國太平、新華保險、泰康人壽等，且近兩年呈加速態(tài)勢，布局區(qū)域不局限于北上廣等一線城市。

今年3月28日，太保家園·南京國際頤養(yǎng)社區(qū)項目正式培土動工，這是中國太保在長三角地區(qū)的第4個“太保家園”落地項目。中國太保相關(guān)負責人表示，目前公司在長三角地區(qū)落地的杭州國際頤養(yǎng)社區(qū)、上海東灘國際頤養(yǎng)中心、上海普陀國際康養(yǎng)社區(qū)、南京國際頤養(yǎng)社區(qū)等4個養(yǎng)老社區(qū)均在緊鑼密鼓建設(shè)中，2022年起陸續(xù)投入運營后，滬、寧、杭三地太保家園將互相打通，形成聯(lián)動。

在眾多險企中，泰康人壽對養(yǎng)老社區(qū)的布局較早。泰康人壽自2007年進軍醫(yī)養(yǎng)領(lǐng)域，引入美國CCRC持續(xù)照護模式，首創(chuàng)虛擬保險與實體服務(wù)相結(jié)合的“支付+服務(wù)”模式。截至目前，泰康之家養(yǎng)老社區(qū)已布局京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、西南、華中等核心區(qū)域的22個重點城市，可容納約5.5萬名老人，全國已有7家養(yǎng)老社區(qū)投入運營，近4500位泰康居民入住社區(qū)。今年3月6日，泰康之家·鵬園在深圳舉行開工奠基儀式。

對比來看，各險企養(yǎng)老社區(qū)的投資模式和定位有所不同。投資模式上，中國人壽、中國太保、新華保險和泰康保險均采用了重資產(chǎn)模式，使用自有資金建立養(yǎng)老社區(qū)；中國太平則采用了輕資產(chǎn)和重資產(chǎn)結(jié)合的方式；也有部分保險公司采用純輕資產(chǎn)的模式，例如光大永明人壽通過“光大安心養(yǎng)老計劃”等產(chǎn)品和匯晨養(yǎng)老社區(qū)(屬于光大集團)進行對接。養(yǎng)老社區(qū)的定位上，目前龍頭險企的養(yǎng)老社區(qū)整體上以高端養(yǎng)老社區(qū)為主，除了提供日常的照護服務(wù)外，通常都會配套有一系列的娛樂休閑設(shè)施，滿足老年人的社交和精神需求，同時部分社區(qū)會配備有醫(yī)療機構(gòu)等資源。

從運營模式來看，國內(nèi)險企的養(yǎng)老社區(qū)收入來源包括入門費、會員卡、月費和其他服務(wù)費用等，并通過給予滿足條件的保險客戶入住養(yǎng)老社區(qū)的資格、優(yōu)先入住的權(quán)限和部分折扣優(yōu)惠的形式來實現(xiàn)和保險業(yè)務(wù)的聯(lián)動。由于我國險企養(yǎng)老社區(qū)仍處于初期階段，“只租不售”的監(jiān)管要求也使險企養(yǎng)老社區(qū)的投資回報周期較長，目前大多數(shù)養(yǎng)老社區(qū)還處于運營虧損的階段。

打通“保險+養(yǎng)老+醫(yī)療”?

險企在加大養(yǎng)老社區(qū)投入的同時，也加大了對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資。

據(jù)了解，險資在醫(yī)療、健康等養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈投入重金，主要目的在于打通產(chǎn)業(yè)鏈會大幅降低成本、提高效率。這一模式國外已有成功范例：凱撒模式。

凱撒醫(yī)療旗下有保險公司、醫(yī)療集團、醫(yī)生集團，其中，保險公司賣健康險籌集資金，醫(yī)院提供就醫(yī)場所，醫(yī)生提供診療服務(wù)，消費者可以實現(xiàn)保險、養(yǎng)老、醫(yī)療等一體化服務(wù)，打通產(chǎn)業(yè)鏈后，凱撒醫(yī)療的成本大幅降低，利潤率大幅提升。

正是基于這一模式，目前投資養(yǎng)老社區(qū)的險企也在加大對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈上醫(yī)療、醫(yī)院的投入。比如，泰康在全國布局了五家醫(yī)學中心，總規(guī)劃醫(yī)療床位5000余張。不僅如此，泰康還擁有全國最大的口腔連鎖集團——泰康拜博口腔，并建設(shè)了康復醫(yī)院、全科診所、大健康體驗中心等覆蓋全生命周期的大健康生態(tài)體系。

其他布局養(yǎng)老社區(qū)的險企也在加碼醫(yī)療機構(gòu)，中國人壽此前“入主”香港私人連鎖醫(yī)療機構(gòu)康健醫(yī)療，還注資了淄博市中心醫(yī)院。中國平安也通過平安信托投資了北京慈銘健康體檢連鎖機構(gòu)，并投資成立廣州宜康醫(yī)療投資管理有限公司等。新華保險投資成立了新華卓越健康投資管理有限公司。

曹德云表示，從重資產(chǎn)的大型養(yǎng)老社區(qū)，到輕資產(chǎn)的養(yǎng)老服務(wù)，再到長期護理險、健康醫(yī)療險等養(yǎng)老相關(guān)的保險產(chǎn)品，保險機構(gòu)在養(yǎng)老領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，為養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)進一步延伸了產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)，有利于提升養(yǎng)老綜合服務(wù)的質(zhì)量和水平。

泰康保險集團董事長陳東升此前告訴《證券日報》記者：“大家覺得大健康很熱，但是大健康不太好賺錢，它需要積累，真正賺錢要5年至8年，是一個慢工夫。與做快消品不同，比如飲料可以通過做廣告迅速提升銷量，但醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)廣告做得越多，如果服務(wù)跟不上失敗的概率會更大。所以我們一定要全面的賦能、整合，而且要持續(xù)的提高我們的專業(yè)能力、服務(wù)能力，最后形成強大的口碑?！?/p>

興業(yè)證券相關(guān)報告也指出，我國養(yǎng)老社區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展還有較大空間。我國險企的養(yǎng)老社區(qū)大多同時為投資方和運營商，雖然目前也處于虧損狀態(tài)(不考慮地產(chǎn)本身的增值)，還未成為當前盈利增長點，但隨著規(guī)模的擴大和入住率的提升，養(yǎng)老社區(qū)在未來有望逐漸實現(xiàn)盈利。更為重要的是，保險業(yè)務(wù)和養(yǎng)老社區(qū)能夠形成一定的協(xié)同效應(yīng)，滿足不同客戶的需求，提高險企品牌競爭力，雖然目前主要的協(xié)同在于保單帶來的入住權(quán)，但未來可能還有更多的方向，例如目前險企還基本處于觀望和研究的長期護理險等，優(yōu)先布局的險企會有較大的先發(fā)優(yōu)勢。