3月19日盤后晚間，舍得酒業(yè)股份有限公司（SH600702，以下簡稱“舍得酒業(yè)”）披露2023年年度報(bào)告。年報(bào)顯示，舍得酒業(yè)2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.81億元，同比增長16.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.71億元，同比增長5.09%。
　　同時(shí)，舍得酒業(yè)發(fā)布2023年度利潤分配方案的公告，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利21.50元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利7.12億元（含稅），占公司2023年度歸屬于母公司股東凈利潤的比例為40.19%。
　　在2023年復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)環(huán)境下，舍得酒業(yè)內(nèi)修品質(zhì)外拓市場，再次以堅(jiān)韌的增長應(yīng)對(duì)了客觀環(huán)境的不確定性，延續(xù)2022年的穩(wěn)增態(tài)勢，牢牢占據(jù)次高端陣營的領(lǐng)先地位，穩(wěn)健穿越周期。
　　復(fù)盤：舍得酒業(yè)四力同驅(qū)，賦能經(jīng)營全面乘數(shù)發(fā)展
　　中國酒業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的《2023中國白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》指出，2023年是中國酒業(yè)新周期的轉(zhuǎn)折之年和分化之年。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)周期進(jìn)一步深調(diào)，白酒行業(yè)馬太效應(yīng)持續(xù)加劇，酒企面臨的壓力與挑戰(zhàn)倍增。
　　在此情況下，舍得酒業(yè)通過不斷深化老酒戰(zhàn)略、持續(xù)深耕市場渠道、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和消費(fèi)價(jià)值，繼續(xù)夯實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營，全年實(shí)現(xiàn)了逆周期穩(wěn)定增長。年報(bào)顯示，舍得酒業(yè)2023年?duì)I業(yè)收入和凈利潤再創(chuàng)新高，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.81億元，同比增長16.93%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.71億元，同比增長5.09%。同時(shí)，近三年來，舍得酒業(yè)體量成倍增長，復(fù)合增長率在白酒上市公司中名列前茅，彰顯出舍得酒業(yè)穩(wěn)健和長期成長價(jià)值。
　　縱觀年報(bào)，2023年舍得酒業(yè)穩(wěn)定增長主要來源于四個(gè)“力”的夯實(shí)和成長，即產(chǎn)品力、渠道力、品牌力和組織力。
　　首先，極致的產(chǎn)品主義，“產(chǎn)品力”驅(qū)動(dòng)經(jīng)營長效增長。
　　2023年舍得酒業(yè)持續(xù)深化老酒戰(zhàn)略和極致的產(chǎn)品主義，積極推進(jìn)大單品發(fā)展，老酒品質(zhì)的市場認(rèn)可度進(jìn)一步擴(kuò)大，中高檔產(chǎn)品銷量持續(xù)增長，銷售收入56.55億元，同比增加15.96%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
　　同時(shí)，在大眾酒蓬勃發(fā)展的當(dāng)下，沱牌秉承“中國名酒”品質(zhì)基因，加速品牌煥新，銷量增長喜人，對(duì)舍得酒業(yè)筑牢發(fā)展底座的意義遠(yuǎn)大。2023年舍得酒業(yè)普通酒銷售收入9.05億元，同比增加16.11%。
　　其次，利他的客戶思維，與經(jīng)銷商共贏，“渠道力”筑牢經(jīng)銷商認(rèn)同。
　　2023年舍得酒業(yè)繼續(xù)秉持利他的客戶思維，一方面大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商，促進(jìn)渠道提質(zhì)；另一方面加強(qiáng)市場投入，堅(jiān)持控貨，穩(wěn)定價(jià)盤，從根本上保障經(jīng)銷商利益，贏得了經(jīng)銷商的廣泛認(rèn)同。此外，在復(fù)星生態(tài)賦能下破圈拓展新消費(fèi)圈層，在B端和C端獲得了新的增長極。根據(jù)年報(bào)，2023年批發(fā)代理銷售收入穩(wěn)健增長，達(dá)61.28億元，同比增長16.48%；新增經(jīng)銷商897家，經(jīng)銷商數(shù)量較2022年末增加497家。
　　再次，深度的消費(fèi)者體驗(yàn)，“品牌力”有效促升市場份額。
　　2023年舍得酒業(yè)繼續(xù)深化全國化市場布局，進(jìn)占北京、上海等市場高地；持續(xù)推進(jìn)國際化進(jìn)程，舍得登陸歐亞七國，沱牌牽手英超狼隊(duì)，提升了品牌的國際化熱度與聲譽(yù)；登陸央視春晚、持續(xù)跨界打造經(jīng)典文化IP等一系列精準(zhǔn)的品牌營銷事件，加速實(shí)現(xiàn)了品牌與市場的互促效應(yīng)。2023年省外銷售持續(xù)增長，實(shí)現(xiàn)銷售收入46.78億元，同比增長15.65%，市場份額不斷擴(kuò)大。
　　第四，全員共創(chuàng)業(yè)共富裕，企業(yè)經(jīng)營管理“組織力”持續(xù)提升。
　　2023年，復(fù)星在舍得出海、科技創(chuàng)新、制度建設(shè)、體系優(yōu)化以及人才建設(shè)等方面，給予了舍得酒業(yè)更大的平臺(tái)賦能，企業(yè)管理提質(zhì)、團(tuán)隊(duì)敏捷化、組織創(chuàng)新力等方面全面提升，為舍得酒業(yè)長線發(fā)展奠定了牢固的隱性基石。
　　分析：增產(chǎn)擴(kuò)能奠基老酒品質(zhì)，置頂科創(chuàng)培育新質(zhì)生產(chǎn)力
　　如果說營收和凈利潤再攀新高是產(chǎn)出結(jié)果，2023年舍得酒業(yè)通過增產(chǎn)擴(kuò)能、加大科創(chuàng)，在“成本”投入上也繼續(xù)加大力度，以穩(wěn)固壇儲(chǔ)老酒的市場領(lǐng)導(dǎo)地位。
　　一是堅(jiān)定老酒戰(zhàn)略，推進(jìn)增產(chǎn)擴(kuò)能，為品質(zhì)奠基。2023年在政府助力下，舍得酒業(yè)全力推進(jìn)增產(chǎn)擴(kuò)能，十七大項(xiàng)目進(jìn)展有序；同時(shí)打好窖池恢復(fù)仗，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能得到有效釋放。
　　有長期跟蹤酒業(yè)的行業(yè)分析師表示，酒企增產(chǎn)擴(kuò)能的成效，可從年報(bào)中的存貨金額一窺究竟，“市場往往將存貨簡單誤解為未消化的庫存。事實(shí)上，窖池恢復(fù)、產(chǎn)能擴(kuò)張、新酒儲(chǔ)備老酒等因素是存貨金額增加的主要原因。在增產(chǎn)擴(kuò)能的行業(yè)背景下，酒企存貨金額增加將是常態(tài)化趨勢。”
　　年報(bào)顯示，截至2023年底，舍得酒業(yè)存貨金額為44.24億元。舍得酒業(yè)主動(dòng)投入基酒半成品的生產(chǎn)，用于長期儲(chǔ)存和淬煉品質(zhì)老酒，存貨金額因此增加符合老酒戰(zhàn)略的經(jīng)營方針，也顯示了舍得酒業(yè)釀造生態(tài)老酒的恒心?？梢灶A(yù)見的是，隨著增產(chǎn)擴(kuò)能有效推進(jìn)，舍得酒業(yè)的存貨金額或進(jìn)一步增加，由此也將不斷鞏固其老酒戰(zhàn)略的產(chǎn)品基石，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　二是堅(jiān)定科創(chuàng)置頂，加大研發(fā)投入，培育新質(zhì)生產(chǎn)力。2023年，舍得酒業(yè)引入首席科學(xué)家，加強(qiáng)科研人才培養(yǎng)，打造高能級(jí)團(tuán)隊(duì)，并圍繞生態(tài)釀酒與壇儲(chǔ)老酒開展科研，構(gòu)建了“生態(tài)+壇儲(chǔ)+科創(chuàng)=一瓶舍得老酒”的品質(zhì)閉環(huán)，獲得行業(yè)專家的高度認(rèn)可。在科研投入方面，舍得酒業(yè)逐年加大研發(fā)費(fèi)用投入，創(chuàng)新力量在白酒行業(yè)中排名前列，2023年舍得酒業(yè)研發(fā)費(fèi)用為1.08億元，同比增長42.19%。
　　展望：亮劍春糖實(shí)力出圈，戰(zhàn)略堅(jiān)定戰(zhàn)術(shù)有方撬動(dòng)未來增長
　　日前正逢春季糖酒會(huì)，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇疊加去庫存壓力釋放，本屆糖酒會(huì)預(yù)計(jì)將有超6600家展商參展，展覽總面積達(dá)32.5萬平方米，展會(huì)面積、展商數(shù)量和參會(huì)人次上同比均呈上升狀態(tài)，行業(yè)景氣度旺盛。
　　借助復(fù)城國際商圈和運(yùn)營總部“大本營”優(yōu)勢，舍得酒業(yè)以“雙城+雙展+一節(jié)”的戰(zhàn)術(shù)，先聲奪人布局糖酒會(huì)營銷。在運(yùn)營總部成都，舍得酒業(yè)的品牌形象全面覆蓋春熙路、天府廣場、金融城雙子塔等核心商圈以及機(jī)場、高鐵站等交通樞紐；搭建復(fù)城國際品牌展，參展糖酒會(huì)主會(huì)場，強(qiáng)勢營造糖酒會(huì)“主場”陣地，加強(qiáng)廠商深度合作交流。同時(shí)，沱牌以全新的品牌口號(hào)“暢銷50億瓶的經(jīng)典名酒”亮相糖酒會(huì)，為今年?duì)I銷發(fā)力和品牌升級(jí)奠定了良好開局。在產(chǎn)研總部射洪，第三屆老酒節(jié)即將拉開帷幕，面向全國客商展現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的蓬勃活力和雄厚實(shí)力。
　　截至目前，舍得酒業(yè)于3月15日至3月19日舉辦的復(fù)城國際品牌展已吸引大量經(jīng)銷商、消費(fèi)者、行業(yè)大咖等觀展和合作洽談，現(xiàn)場氣氛火爆，釋放出開年以來強(qiáng)勁的勢能。
　　華泰證券認(rèn)為，行業(yè)長期的增長動(dòng)能預(yù)計(jì)來源于品牌產(chǎn)品線延伸、全國化橫向滲透及深度切割、中低檔消費(fèi)升級(jí)等，核心受益于：經(jīng)濟(jì)韌性/大眾消費(fèi)崛起奠定的良好消費(fèi)基礎(chǔ)、高端白酒對(duì)次高端升級(jí)擴(kuò)容的引領(lǐng)作用；同時(shí)集中度提升趨勢有望延續(xù)，名優(yōu)酒企將享超越行業(yè)的發(fā)展速度。
　　對(duì)于舍得酒業(yè)來說，2024年讓老酒戰(zhàn)略在產(chǎn)品力、品牌力、渠道力和組織力的提升中迸發(fā)新動(dòng)能，助力企業(yè)沖刺白酒第一陣營的戰(zhàn)術(shù)思路明晰堅(jiān)定。在戰(zhàn)略清晰、戰(zhàn)術(shù)有方的經(jīng)營模式下，舍得酒業(yè)在老酒領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢和戰(zhàn)略穩(wěn)定的厚積薄發(fā)效應(yīng)，有望繼續(xù)發(fā)酵，長期支撐舍得酒業(yè)未來業(yè)績增長。