原標(biāo)題：21億元貸款計劃遭質(zhì)疑（引題）

悅安新材稱將合理安排項目建設(shè)節(jié)奏（主題）

賬面可用資金僅2.27億元，卻要舉債21億元大舉投資，悅安新材如此做法引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。6月7日，公司在回復(fù)上交所問詢時表示，公司看好“年產(chǎn)10萬噸金屬軟磁微納粉體項目”（下稱“金屬軟磁微納粉體項目”），該項目預(yù)計總投資金額不超過30.008億元，投資資金來源為30%資本金、70%債務(wù)融資，公司將開展債務(wù)融資約21億元彌補資金缺口，并合理安排項目建設(shè)節(jié)奏。

項目存20余億元資金缺口

悅安新材主營業(yè)務(wù)為羰基鐵粉、霧化合金粉及相關(guān)粉體深加工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司產(chǎn)品主要包括羰基鐵粉系列產(chǎn)品、霧化合金粉系列產(chǎn)品、軟磁粉系列產(chǎn)品、金屬注射成型喂料系列產(chǎn)品、吸波材料系列產(chǎn)品等五類。公司于2021年8月26日上市，首發(fā)募資凈額2.13億元。

首發(fā)募投項目還未建成，凈資產(chǎn)僅6.77億元，悅安新材卻拋出21億元的債務(wù)融資計劃，引發(fā)市場關(guān)注。

根據(jù)公告，公司擬在“創(chuàng)新工藝年產(chǎn)3000噸羰基鐵粉生產(chǎn)示范線項目”基礎(chǔ)上追加投資，建設(shè)金屬軟磁微納粉體項目。該項目擬分三期實施，預(yù)計第一期投資1億元，第二期投資8.83億元，第三期投資20.17億元。

然而，悅安新材今年一季報顯示，公司期末貨幣資金余額僅1.79億元，交易性金融資產(chǎn)為1.10億元，且公司一季度業(yè)績同比下滑。據(jù)公告披露，公司以自有資金、自籌資金預(yù)計能滿足第一、第二期建設(shè)，但第三期建設(shè)存在一定的資金缺口。

記者注意到，截至2023年3月31日，公司賬面可用資金余額為2.27億元（不含IPO募集專項資金）。若投建第三期項目，公司尚有超20億元的資金缺口。

大舉擴張產(chǎn)能

上交所在問詢函中追問了30.008億元投資的合理性，要求悅安新材說明資金投入是否會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張，是否影響公司日常經(jīng)營；如未來相關(guān)籌資計劃未能按期實現(xiàn)，新建項目是否存在規(guī)劃產(chǎn)量減少、項目停滯或終止風(fēng)險等多個問題。

悅安新材回復(fù)稱，公司以自有資金能夠滿足項目第一期和第二期的資本金投入需求，債務(wù)融資空間較大、籌集渠道較多，項目的第一期和第二期的實施預(yù)計不會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張，為項目建設(shè)進行的專項融資產(chǎn)生的利息可以資本化，對公司日常經(jīng)營影響較小。針對第三期項目，尚存在一定的資金缺口。公司將根據(jù)一二期項目的建設(shè)投產(chǎn)及產(chǎn)能消化情況，合理安排第三期項目的建設(shè)節(jié)奏。

悅安新材擬通過金融機構(gòu)中長期項目貸款分批籌資約21億元用于項目建設(shè)，項目的相關(guān)金融機構(gòu)和與公司合作的相關(guān)銀行已開始介入項目授信工作，可提供額度為項目總投資額70%的項目貸款。截至2023年3月31日，公司總資產(chǎn)規(guī)模8.52億元，資產(chǎn)負債率19.35%，處于較低水平，公司存在增加債務(wù)融資籌集資金的空間。同時，公司近期擬向特定對象發(fā)行股票融資2.6億元，融資后公司凈資產(chǎn)將進一步增加，有利于開展進一步債務(wù)融資。

值得注意的是，悅安新材現(xiàn)有微納金屬粉體系列產(chǎn)品年產(chǎn)能約為1.3萬噸，追加投資后擬新增10萬噸產(chǎn)能。公司在已通過募投項目和對外投資項目進行擴產(chǎn)的情況下，繼續(xù)新建產(chǎn)能，規(guī)模將遠超公司現(xiàn)有產(chǎn)能總和。

“首發(fā)募投項目規(guī)劃產(chǎn)能6000噸，目前已進入試生產(chǎn)階段，預(yù)計于2025年達產(chǎn)。追加投資項目分三期建設(shè)，第一期3000噸為示范驗證性質(zhì)，萬噸級第二期生產(chǎn)線產(chǎn)能將在2026年開始逐步釋放，與首發(fā)募投項目前后銜接，助力新增產(chǎn)能逐步投入市場，有序消納，項目實施在時間節(jié)奏上具備一定的合理性。”悅安新材表示。（記者 張娟 北京報道）