同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月10日，已有22家醫(yī)藥上市公司披露了前三季度業(yè)績預告，其中18家公司業(yè)績預喜，占比超80%。業(yè)內(nèi)人士認為，醫(yī)藥行業(yè)處于基本面向上、長期發(fā)展路徑清晰的大周期。過去5年國內(nèi)醫(yī)藥公司研發(fā)強度持續(xù)加大，收入增長和扣非利潤增長均弱于研發(fā)增長，醫(yī)藥行業(yè)處于持續(xù)轉(zhuǎn)型升級過程中。從2023年上半年的數(shù)據(jù)來看，行業(yè)即將迎來研發(fā)收獲期，醫(yī)藥公司收入增長和扣非利潤增長有望跑贏研發(fā)增長，釋放轉(zhuǎn)型升級的紅利。

　　四公司預計凈利增長超100%

　　“公司核心產(chǎn)品甲磺酸伏美替尼片一線治療適應癥納入國家醫(yī)保目錄后，銷售持續(xù)放量，營業(yè)收入整體有較大幅度的增長。同時由于公司銷售規(guī)模的不斷擴大，規(guī)?；饾u顯現(xiàn)，各項成本費用率受益于規(guī)?；鸩浇档?#xff0c;凈利潤大幅增長?！卑λ狗Q，得益于上述原因，預計2023年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.49億元，同比增長160.52%；歸母凈利潤預計為3.97億元，同比增長636.61%。

　　隴神戎發(fā)日前披露2023年前三季度業(yè)績預告，公司預計前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4300萬元至4800萬元，同比增長168.38%至199.58%。報告期內(nèi)，公司中成藥及物流配送等板塊呈現(xiàn)良好增長態(tài)勢，同時公司持續(xù)強化成本管控，降本增效，業(yè)績穩(wěn)步增長。

　　昊海生科預計2023年前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3億元至3.3億元，同比增長85.47%至104.02%。昊海生科稱，報告期內(nèi)，隨著外部經(jīng)營環(huán)境的穩(wěn)定，公司及下屬子公司生產(chǎn)經(jīng)營銷售情況平穩(wěn)恢復并持續(xù)向好，各產(chǎn)品線尤其是玻尿酸產(chǎn)品的銷量、收入與上年同期相比均有顯著增長。

　　基于主產(chǎn)品布洛芬原料藥、右旋布洛芬原料藥產(chǎn)品市場需求增加；布洛芬相關制劑產(chǎn)品市場需求增加；由于美元升值導致匯率變動對公司業(yè)績有正向影響，亨迪藥業(yè)預計前三季度歸母凈利潤為1.3億元-1.6億元，同比增長65.5%-103.69%。

　　此外，哈藥股份、特寶生物、上海凱寶和貴州三力4家公司預計前三季度凈利潤同比增幅上限為超60%。其中，特寶生物預計前三季度歸母凈利潤為3.4億元到3.8億元，同比增長69.66%到89.62%。公司稱，報告期內(nèi)，公司積極開拓市場，深化核心產(chǎn)品的市場滲透。同時，隨著乙肝臨床治愈理念的不斷提升和科學證據(jù)的積累，派格賓的市場需求不斷增加，公司營業(yè)收入和盈利水平持續(xù)增長。

　　持續(xù)加大研發(fā)投入

　　艾力斯日前披露的投資者關系活動記錄表顯示，公司上半年研發(fā)投入為1.32億元。其中，費用化研發(fā)投入為1.13億元，主要是公司新開展的諸如EGFR 20外顯子插入抑制一線治療、EGFR罕見突變一線治療等臨床項目的新增投入；資本化研發(fā)投入為1906萬元，主要是購買上海和譽生物醫(yī)藥科技有限公司的新一代小分子表皮生長因子受體酪氨酸激酶抑制劑在中國區(qū)域許可權的新增投入。

　　艾力斯表示，未來幾年，公司會繼續(xù)圍繞伏美替尼的適應癥拓展、新一代EGFR的引進以及新靶點新分子藥物的開發(fā)等加大投入，預計未來幾年研發(fā)投入會進一步增加。

　　諾思蘭德和康樂衛(wèi)士兩家北交所公司預計前三季度續(xù)虧。但值得一提的是，兩家公司都在積極布局創(chuàng)新藥，多個核心產(chǎn)品處于III期臨床階段。其中，康樂衛(wèi)士一直致力于創(chuàng)新疫苗的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，公司的疫苗產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，尚無疫苗產(chǎn)品上市銷售。公司合計擁有10個重組人用疫苗在研項目，其中三價HPV疫苗、九價HPV疫苗（女性適應癥）和九價HPV疫苗（男性適應癥）均已進入III期臨床，十五價HPV疫苗已取得國家藥監(jiān)局的臨床試驗批準通知書。公司在國內(nèi)率先啟動了九價HPV疫苗（男性適應癥）臨床試驗，有望填補國內(nèi)市場空白。

　　諾思蘭德日前在接受機構調(diào)研時透露，公司核心產(chǎn)品“重組人肝細胞生長因子裸質(zhì)粒注射液”NL003潰瘍臨床試驗已完成全部入組，在今年12月完成全部隨訪，后續(xù)安排統(tǒng)計分析及注冊文件整理，預計2024年第二季度提交申報。靜息痛臨床試驗計劃2023年內(nèi)完成全部受試者入組，之后6個月的隨訪觀察期結束后開展統(tǒng)計分析及新藥上市申請相關籌備工作。

　　板塊性價比和安全邊際高

　　機構對醫(yī)藥板塊普遍較為看好。交銀國際認為，當前醫(yī)藥板塊性價比和安全邊際較高，一方面各類利空因素基本已經(jīng)出凈，企業(yè)銷售端已出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)的跡象；另一方面，四季度的醫(yī)保談判仍是一個重要的行業(yè)層面催化劑，后續(xù)藥品和耗材集采的實際影響理應有限。

　　國信證券認為，目前行業(yè)處于政策、估值、業(yè)績?nèi)氐撞?#xff0c;建議在今年四季度加大對于醫(yī)藥行業(yè)的配置，看好短期手術量受到影響，四季度之后業(yè)績有望快速恢復的骨科手術耗材企業(yè)；短期招標采購進度受到影響，有望于四季度到明年一季度逐步恢復的醫(yī)療設備龍頭企業(yè)；疫情影響逐步消退、回歸常規(guī)業(yè)務增長邏輯的ICL、疫苗、低值耗材企業(yè)等。

　　華金證券認為，政策中長期鼓勵創(chuàng)新藥，將不斷推動醫(yī)保支付向有臨床價值的創(chuàng)新藥傾斜，當前估值背景下，醫(yī)藥指數(shù)具有反彈的動能。國產(chǎn)GLP-1企業(yè)的研發(fā)進展將進一步催化減重個股表現(xiàn)，建議關注GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭個股。