550億元、800億元、1700億元……本周前3個工作日,人民銀行逐日加大公開市場操作力度,為護(hù)航11月末流動性釋放清晰政策信號。
專家表示,進(jìn)入12月,降準(zhǔn)釋放大額資金疊加財政支出力度加大,預(yù)計年底前流動性將維持充裕態(tài)勢。人民銀行將根據(jù)各時點的流動性供求和市場利率變化,靈活、精準(zhǔn)開展調(diào)控,保持流動性合理充裕的取向沒有變化。
護(hù)航月末流動性
11月最后一天,人民銀行開展1700億元逆回購操作,當(dāng)日僅有20億元央行逆回購到期,因此實現(xiàn)凈投放1680億元。
本周以來,人民銀行已連續(xù)3日開展較大規(guī)模逆回購操作,持續(xù)實施資金凈投放。業(yè)內(nèi)人士表示,相比10月份,近期市場資金面總體平穩(wěn),流動性供求保持平衡,人民銀行仍增加了短期資金投放,為11月末流動性護(hù)航,表明了保持流動性合理充裕的態(tài)度。11月30日,銀行間市場最具代表性的存款類機(jī)構(gòu)7天期債券回購利率(DR007)較上日上行14個基點,報2.02%。
在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來,受月末因素擾動,市場對短期流動性需求上升。人民銀行根據(jù)市場流動性供求變化,近期適度加大公開市場操作力度,熨平短期貨幣市場波動。“盡管短期市場利率有所波動,但仍處在政策利率附近,反映市場流動性保持合理充裕?!彼f。
臨近年底,按照往常規(guī)律,市場對流動性需求將有所上升。不過,市場人士普遍認(rèn)為,12月5日新一次全面降準(zhǔn)將實施,可釋放約5000億元長期資金,結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也正持續(xù)發(fā)力,能夠較好對沖當(dāng)月中期借貸便利到期等因素影響,到12月底,財政支出力度也會加大,增加流動性供應(yīng),可避免資金面緊張的狀況發(fā)生。
提供適宜流動性環(huán)境
展望后續(xù),專家認(rèn)為,人民銀行將繼續(xù)綜合運(yùn)用公開市場操作、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等投放流動性,銀行體系流動性將維持合理充裕狀態(tài),貨幣市場利率也將保持平穩(wěn)運(yùn)行。
人民銀行此前提出,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕,保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長,為鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢、做好年末經(jīng)濟(jì)工作提供適宜的流動性環(huán)境。
“在降準(zhǔn)釋放大額中長期資金的助力下,跨年之前,預(yù)計資金面將維持寬松態(tài)勢,貨幣市場利率下行的確定性較大?!泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,未來流動性環(huán)境出現(xiàn)明顯變化的可能性不大。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示,雖然市場利率有向政策利率回歸的趨勢,但資金面料在人民銀行靈活調(diào)控下保持較為平穩(wěn)的態(tài)勢。信達(dá)證券首席固收分析師李一爽認(rèn)為,資金面寬松態(tài)勢大概率將在年內(nèi)得到延續(xù)。
溫彬認(rèn)為,后續(xù)人民銀行將根據(jù)各時點的流動性供求和市場利率變化,靈活、精準(zhǔn)開展調(diào)控。既不搞“大水漫灌”,也不讓市場“缺錢”,堅決防范市場利率大幅波動。
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