近一兩年,一級(jí)市場充滿不確定性,包括募資、退出、監(jiān)管和技術(shù)變遷等方面。投資人在這種復(fù)雜環(huán)境中如航行在波濤洶涌的海面上的冒險(xiǎn)家,面臨各種未知風(fēng)險(xiǎn)。如何在這種不確定性中尋找確定的投資機(jī)會(huì),是投資人需要面對(duì)的挑戰(zhàn)。

　　國雄資本董事長姚尚坤,擁有十余年的投資經(jīng)驗(yàn),管理著28.7億元的資金,專注于AI、區(qū)塊鏈、醫(yī)療與健康產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資。他成功投資了25家潛力企業(yè),其中2家已在科創(chuàng)板上市,1家成為國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè),3家通過并購方式退出。他的經(jīng)驗(yàn)或許能為其他投資人在不確定的市場環(huán)境中尋找確定的投資策略提供啟示。

　　國雄資本有限公司創(chuàng)始人、董事長姚尚坤在接受北京青年報(bào)記者采訪時(shí)展現(xiàn)出審慎的樂觀態(tài)度,他認(rèn)為市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒過度,預(yù)計(jì)未來5年中國經(jīng)濟(jì)仍能保持高速增長,且是高質(zhì)量的。他強(qiáng)調(diào)AI革命和新能源發(fā)展是大勢(shì)所趨,但投資需謹(jǐn)慎。在這樣的多變環(huán)境中,蘊(yùn)藏著巨大的投資機(jī)遇,修煉投資“理性”、減少情緒干擾是穿越迷霧的關(guān)鍵。只要能堅(jiān)持,就有可能成為贏家。

　　在充滿變數(shù)的環(huán)境中,投資機(jī)遇亦隨之涌現(xiàn)。過去兩年,一級(jí)市場遭遇前所未有的挑戰(zhàn),許多經(jīng)驗(yàn)和判斷失效。姚尚坤指出,美聯(lián)儲(chǔ)加息等措施對(duì)抗通脹,導(dǎo)致公開市場低迷,IPO數(shù)量減少,PE/VC投資公司的退出環(huán)境充滿挑戰(zhàn)。同時(shí),募資也變得困難,這是過去兩年來最低迷的時(shí)期。此外,中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期以及國際環(huán)境的不確定性,也讓投資人感到擔(dān)憂。

　　面對(duì)市場低谷,姚尚坤建議從業(yè)者保持長遠(yuǎn)眼光,不應(yīng)過度悲觀。投資是時(shí)間的函數(shù),今天的決策將決定未來三五年甚至十年的結(jié)果。盡管當(dāng)前市場充滿不確定性和風(fēng)險(xiǎn),但中長期來看,新的投資機(jī)會(huì)亦在其中。

　　投資行業(yè)充滿不確定性,包括募資、退出、監(jiān)管、國際環(huán)境和技術(shù)變遷等。姚尚坤認(rèn)為有兩點(diǎn)是比較確定和可以預(yù)判的。全球資本市場和媒體對(duì)中國經(jīng)濟(jì)持悲觀態(tài)度,他認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)仍具有非常好的基本面,并堅(jiān)信中國在未來3年、5年、10年的崛起是勢(shì)不可擋的。這種崛起將產(chǎn)生大量投資機(jī)會(huì)。姚尚坤認(rèn)為以AI為核心的新技術(shù)革命是未來確定的趨勢(shì)。其發(fā)展速度、對(duì)經(jīng)濟(jì)各行業(yè)的影響和價(jià)值大小仍在變化中,他相信未來三五年、十年,AI將越來越成熟并廣泛應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)與社會(huì)各領(lǐng)域,深刻改變經(jīng)濟(jì)形態(tài)、發(fā)展模式和動(dòng)力源泉,同時(shí)也將改變?nèi)祟惿?。這為投資者提供了巨大的投資機(jī)會(huì)。盡管投資環(huán)境充滿不確定性,但中國的崛起和AI革命是兩個(gè)確定的趨勢(shì),蘊(yùn)含著巨大的投資機(jī)遇。

　　近十年,VC行業(yè)寬松的氛圍使得眾多企業(yè)能夠輕易融資,而現(xiàn)在AI投資的熱潮更有可能削弱市場的正常機(jī)制。姚尚坤,預(yù)測(cè)到2024年,AI投資的熱潮可能會(huì)逐漸消退。

　　姚尚坤對(duì)AI的前景保持樂觀態(tài)度,但他強(qiáng)調(diào),投資時(shí)我們不能盲目跟風(fēng),而應(yīng)審慎考慮。他提醒我們,回顧上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫,眾多技術(shù)尚不成熟、商業(yè)模式不清晰、執(zhí)行力不足的公司雖然得到了大量的資金支持,但最終都未能逃脫失敗的命運(yùn)。并非所有的AI企業(yè)都會(huì)取得成功,也并非每一次AI投資都能帶來預(yù)期的回報(bào)。

　　國雄資本對(duì)AI領(lǐng)域給予了高度的關(guān)注,但在投資決策上,他們對(duì)每一個(gè)項(xiàng)目、每一個(gè)投資標(biāo)的都保持冷靜和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度。姚尚坤堅(jiān)信,AI代表了巨大的投資機(jī)會(huì),但同時(shí)也伴隨著相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。姚尚坤說,國雄資本的同學(xué)都應(yīng)積極關(guān)注AI、學(xué)習(xí)新技術(shù),全面評(píng)估其商業(yè)前景和價(jià)值,從而做出明智的投資決策。

　　國雄對(duì)綠色發(fā)展持有高度關(guān)注,其在新能源領(lǐng)域的布局亦不遺余力,然而,新能源市場近期面臨一級(jí)市場擁擠、二級(jí)市場遇冷的普遍現(xiàn)象,那么國雄如何看待新能源賽道的投資呢?

　　姚尚坤回答道,我們對(duì)綠色發(fā)展和碳中和的重視源于當(dāng)前時(shí)代最為緊迫的挑戰(zhàn)——?dú)夂蜃兓?。作為一家專業(yè)的投資機(jī)構(gòu),我們肩負(fù)著為應(yīng)對(duì)氣候變化做出貢獻(xiàn)的使命。此外,從投資的角度看,中國在全球能源轉(zhuǎn)型中發(fā)揮著引領(lǐng)作用,我們?cè)诳稍偕茉春颓鍧嵞茉搭I(lǐng)域的投資規(guī)模遠(yuǎn)超過其他大國,包括美國、德國、日本等。這意味著新能源領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)巨大。

　　盡管市場看似擁擠,二級(jí)市場表現(xiàn)不佳,一級(jí)市場估值存在泡沫,但這并不意味著每個(gè)投資都能成功。我們?cè)谕顿Y新能源產(chǎn)業(yè)時(shí),需要嚴(yán)謹(jǐn)、冷靜、理性,并進(jìn)行深入的盡職調(diào)查,以捕捉獨(dú)特的投資機(jī)會(huì),真正抓住能源轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)。

　　在交流中,姚尚坤表示,資本市場本質(zhì)上是一個(gè)理性和情感交織的戰(zhàn)場。雖然短期內(nèi),投資者難免受到情感和各種心理因素的影響,如市場大眾的樂觀或悲觀情緒,個(gè)人的貪婪與恐懼等。但從中長期來看,優(yōu)秀的投資者仍需維持高度的理性和冷靜,運(yùn)用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)分析和定量方法,構(gòu)建穩(wěn)健的投資組合,以追求理想的回報(bào)。

　　他進(jìn)一步解釋說,個(gè)人投資者在面對(duì)情感挑戰(zhàn)時(shí),常常會(huì)陷入貪婪與恐懼的極端。然而,投資是一項(xiàng)長期活動(dòng),短期內(nèi)可能受情感驅(qū)動(dòng)取得一些成功,但長期而言,唯有理性才能戰(zhàn)勝情感,引導(dǎo)我們走向成功。他建議,年輕投資者尤其需要培養(yǎng)理性、冷靜和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃季S習(xí)慣,這需要時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)的積累,也是專業(yè)投資精神的核心所在。

　　國雄資本在做決策時(shí),采用的是一種團(tuán)隊(duì)合作的方式。我們不是一個(gè)獨(dú)裁者說了算的機(jī)構(gòu),而是集結(jié)了眾多合伙人的智慧和經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)面臨重要的戰(zhàn)略決策時(shí),我們會(huì)組織國雄同學(xué)進(jìn)行充分的討論,鼓勵(lì)大家各抒己見,展開激烈的辯論。

　　正因?yàn)槭澜绯錆M了復(fù)雜性和多樣性,市場環(huán)境也日新月異,我們深知集思廣益的重要性。在國雄資本,我們致力于營造一種開放和包容的氛圍,讓每一位同學(xué)都能夠充分發(fā)揮自己的聰明才智,將他們的最佳想法和見解貢獻(xiàn)出來。

　　中國經(jīng)濟(jì)具有中長期的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì),熬過低谷期,便可能是贏家。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言,首先要確保生存,熬過這個(gè)冬天,處理各種風(fēng)險(xiǎn),如幫助被投公司解決困難、賦能和創(chuàng)造價(jià)值。再者,要協(xié)助被投公司退出,包括在A股或香港市場的上市和并購策劃、設(shè)計(jì)和執(zhí)行。市場經(jīng)濟(jì)有周期,專業(yè)機(jī)構(gòu)投資人應(yīng)學(xué)會(huì)在低谷時(shí)保存力量,在高谷時(shí)抓住機(jī)會(huì),保持理性平衡。有經(jīng)驗(yàn)和成熟的專業(yè)機(jī)構(gòu)將能走出低迷環(huán)境,在中國創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新高質(zhì)發(fā)展模式中發(fā)揮重要作用。

　　中國經(jīng)濟(jì)已成功轉(zhuǎn)型為小康社會(huì),為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)如國雄資本帶來機(jī)遇,并賜予十年黃金發(fā)展期。姚尚坤表示,經(jīng)過45年改革開放,中國已成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。盡管市場關(guān)注中國問題,但忽略了固有的中長期結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)。中產(chǎn)階級(jí)規(guī)模龐大,將拉動(dòng)GDP增長,為經(jīng)濟(jì)注入強(qiáng)勁內(nèi)需動(dòng)力。民營經(jīng)濟(jì)充滿活力,貢獻(xiàn)大量就業(yè)和稅收,調(diào)動(dòng)其信心將進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力。中國在AI革命和創(chuàng)新潛力方面領(lǐng)先全球,將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)、強(qiáng)大的民營經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新潛力將共同決定中國未來五年維持高速且高水平的GDP增長,基于創(chuàng)新和效率提升。