截至8月31日,滬深兩市共有5104家上市公司披露了半年報(bào),從中可以看到,上市公司整體經(jīng)營韌性較強(qiáng),盈利整體進(jìn)入邊際修復(fù)軌道。上半年,滬深兩市上市公司凈利潤同比下降2.4%,其中二季度下降0.4%,降幅較一季報(bào)的4.5%明顯收窄。在筆者看來,上市公司盈利修復(fù)有三大看點(diǎn)值得關(guān)注。
一看業(yè)務(wù)。主營業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)健,內(nèi)生動(dòng)力是“提利”支點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年,滬深兩市上市公司凈利潤中經(jīng)營性損益占比為91.3%,同比提升2.2個(gè)百分點(diǎn),企業(yè)盈利內(nèi)生動(dòng)力進(jìn)一步激活。
經(jīng)營性損益占比的提升,表明上市公司對(duì)非經(jīng)常性損益的依賴程度較低,主要靠核心業(yè)務(wù)的運(yùn)營和發(fā)展來增厚利潤規(guī)模,作為其提升盈利能力的支點(diǎn)。一方面,這有助于減少盈利的波動(dòng)性,提高財(cái)務(wù)穩(wěn)定性;另一方面,也預(yù)示著公司已夯實(shí)主營業(yè)務(wù)基本盤,核心利潤增長潛力可期,有望提升投資者和利益相關(guān)者對(duì)公司的信心。
從行業(yè)表現(xiàn)來看,今年上半年,在28個(gè)實(shí)體大類行業(yè)中,13個(gè)行業(yè)盈利正增長,農(nóng)林牧漁、社會(huì)服務(wù)、電子、汽車、公用事業(yè)等行業(yè)增幅靠前。比如,消費(fèi)電子、汽車行業(yè)、食品飲料凈利潤同比分別增長24.4%、22.7%、14.1%。
這主要基于兩大積極因素的推動(dòng)。一方面,我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì),居民商品類消費(fèi)總體穩(wěn)健、旅游出行復(fù)蘇等,為上市公司提升回報(bào)能力提供支撐。比如,京滬高鐵上半年凈利潤同比增長23.77%,首次突破60億元,創(chuàng)上市以來新高。另一方面,內(nèi)因的作用始終是根本性、第一位的。隨著消費(fèi)模式、產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)、服務(wù)場(chǎng)景及科學(xué)技術(shù)的不斷創(chuàng)新,相關(guān)上市公司通過自身努力,積極拓展市場(chǎng)、研發(fā)新品,提高產(chǎn)品和服務(wù)溢價(jià)能力,業(yè)績“含金量”不斷提升。
二看亮點(diǎn)。海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)躍遷式增長,“全球化”成為“提速”新方向。數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年,滬深兩市上市公司海外收入占比超過13%,為2005年以來最高;實(shí)體上市公司海外業(yè)務(wù)收入占營收的比重達(dá)11.9%,同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn),其中制造業(yè)上市公司海外業(yè)務(wù)收入占營收的18.9%。
從細(xì)分行業(yè)產(chǎn)品出口情況來看,電子、家用電器、汽車行業(yè)上市公司海外業(yè)務(wù)收入同比分別增長17.6%、13.8%、10.7%。比如,美的集團(tuán)全球生產(chǎn)基地出口業(yè)務(wù)上半年累計(jì)發(fā)運(yùn)貨量同比增長超過20%。
國際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力進(jìn)一步彰顯之際,“全球化”正成為上市公司發(fā)展換擋提速的新方向。拓展海外業(yè)務(wù),構(gòu)建企業(yè)第二乃至第三增長極,已成多個(gè)行業(yè)上市公司的共識(shí)。一方面,企業(yè)增設(shè)海外事業(yè)部,結(jié)合當(dāng)?shù)刭Y源與自身產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì),降低海外運(yùn)營成本。以滬市公司為例,上半年,76家公司公告新設(shè)海外子公司、投資項(xiàng)目等“出?!眲?dòng)作。另一方面,從傳統(tǒng)行業(yè)到新興行業(yè),企業(yè)的“出?!苯Y(jié)構(gòu)正不斷優(yōu)化升級(jí),以新能源汽車、鋰電池和太陽能電池為代表的“新三樣”已成出口主力軍。比如,比亞迪上半年海外銷量達(dá)20.3萬輛,同比增長173.8%。
三看動(dòng)能。研發(fā)驅(qū)動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新,數(shù)智化成“提質(zhì)”關(guān)鍵詞。在生成式AI蓬勃發(fā)展的驅(qū)動(dòng)下,科技創(chuàng)新正推動(dòng)生產(chǎn)要素向新質(zhì)生產(chǎn)力聚集。在此過程中,研發(fā)是催生新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵所在,數(shù)智化轉(zhuǎn)型是上市公司提質(zhì)增效的重要抓手,也是降本增效的利器。
數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年,滬深兩市實(shí)體上市公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)7094.6億元,同比增長5.1%。在持續(xù)加大研發(fā)投入驅(qū)動(dòng)下,人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)迅猛發(fā)展,為消費(fèi)電子、半導(dǎo)體行業(yè)“走出去”提供新發(fā)展契機(jī)。與此同時(shí),大模型正在賦能千行百業(yè),從傳統(tǒng)的養(yǎng)殖業(yè)、制造業(yè)到高端裝備、綠色環(huán)保、集成電路等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),數(shù)智化成為上市公司半年報(bào)中頻頻出現(xiàn)的關(guān)鍵詞。上市公司通過搭建數(shù)字化智能化平臺(tái),為自身戰(zhàn)略布局提供更精準(zhǔn)的決策依據(jù),推動(dòng)業(yè)務(wù)和管理創(chuàng)新,降低運(yùn)營成本、提升管理效率。總體而言,“研發(fā)驅(qū)動(dòng)+?數(shù)智化轉(zhuǎn)型”齊發(fā)力,一方面提升上市企業(yè)的全球化競(jìng)爭(zhēng)力,另一方面促進(jìn)科技創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)和轉(zhuǎn)化,加快培育產(chǎn)業(yè)新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)。
展望未來,盡管面臨國內(nèi)外種種復(fù)雜環(huán)境,但我們有理由堅(jiān)信,上市公司盈利增速有望溫和回升,中國經(jīng)濟(jì)亦將漸進(jìn)修復(fù)向好,為世界經(jīng)濟(jì)繁榮注入更多活力。(王麗新)
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