“幸好不是688開(kāi)頭的票，否則兩個(gè)‘20cm’跌?？删蛻K了。”有股民調(diào)侃。

4月21日，物聯(lián)網(wǎng)模組龍頭移遠(yuǎn)通信再度跌停，兩個(gè)交易日公司市值蒸發(fā)約50億元。

2020年業(yè)績(jī)不及預(yù)期被指是公司股價(jià)大跌的罪魁禍?zhǔn)住?月21日的龍虎榜顯示，除了北向資金賣(mài)出2.35億元外，還有4個(gè)機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位大舉出貨，共計(jì)賣(mài)出2.20億元。

都是業(yè)績(jī)?nèi)堑牡?#xff1f;

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，移遠(yuǎn)通信連續(xù)跌停，或與公司2020年業(yè)績(jī)不及預(yù)期有關(guān)。

4月19日晚，移遠(yuǎn)通信披露了2020年成績(jī)單。2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.06億元，同比增長(zhǎng)47.85%；歸母凈利潤(rùn)1.89億元，同比增長(zhǎng)27.71%。

看似不錯(cuò)，但卻與1月29日披露的業(yè)績(jī)預(yù)告有著不小差距。彼時(shí)公司預(yù)計(jì)2020年歸母凈利潤(rùn)為22940.23萬(wàn)元到25900.26萬(wàn)元，同比增加55%到75%。也就是說(shuō)，即使比照預(yù)計(jì)盈利下限，實(shí)際與預(yù)估也相差了4038萬(wàn)元。

國(guó)元證券認(rèn)為，公司部分海外收入確認(rèn)延后以及2020年四季度芯片授權(quán)費(fèi)高于預(yù)告前預(yù)測(cè)值，合計(jì)影響利潤(rùn)約4500萬(wàn)元。剔除這部分影響，公司利潤(rùn)達(dá)到此前預(yù)告范圍。

但投資者并不買(mǎi)賬。年報(bào)披露次日，移遠(yuǎn)通信“一字”跌停。當(dāng)日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，兩機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位合計(jì)買(mǎi)入2528萬(wàn)元，同時(shí)有機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位賣(mài)出2086萬(wàn)元。此外，海通證券客戶(hù)資產(chǎn)管理部席位賣(mài)出1085萬(wàn)元。

存貨攀升

除了業(yè)績(jī)低于預(yù)期外，移遠(yuǎn)通信的一些財(cái)務(wù)指標(biāo)也被市場(chǎng)熱議。

2020年底，移遠(yuǎn)通信存貨規(guī)模達(dá)14.38億元，較期初增長(zhǎng)98.55%，其中原材料9.94億元、占比69%。公司稱(chēng)主要系為應(yīng)對(duì)未來(lái)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)增加，加大備貨備料所致。

據(jù)了解，移遠(yuǎn)通信的原材料主要為芯片、PCB、PN型器件、晶體器件、阻容感元器件和結(jié)構(gòu)件等。其中芯片占所有原材料采購(gòu)額的比例超過(guò)80%。芯片屬于蜂窩通信模塊的核心原材料，公司的供應(yīng)商主要為高通、聯(lián)發(fā)科等芯片廠商。自去年下半年以來(lái)，芯片緊缺，漲價(jià)潮持續(xù)。

加大芯片備貨力度固然可以緩解芯片短缺帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也增加了未來(lái)拔高存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而波及到利潤(rùn)指標(biāo)。不過(guò)年報(bào)顯示，移遠(yuǎn)通信2020年計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備/合同履約成本減值準(zhǔn)備規(guī)模不算大，為861萬(wàn)元。

應(yīng)收賬款指標(biāo)亦是如此。2020年底，移遠(yuǎn)通信的應(yīng)收賬款規(guī)模為8.72億元，較期初增長(zhǎng)81.22%。公司稱(chēng)主要系總體營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)及對(duì)擁有賒銷(xiāo)賬期的客戶(hù)的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所致。公司2020年按組合計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額為4639萬(wàn)元。

定增資金浮虧15%

兩個(gè)跌停后，剛剛參與移遠(yuǎn)通信定增的一眾投資者面臨著較大的浮虧壓力。

3月30日，移遠(yuǎn)通信定增發(fā)行的480.77萬(wàn)股股票上市。發(fā)行價(jià)格為221.20元/股，公司總計(jì)募得資金10.63億元。按照4月21日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，參與定增的投資者已浮虧15.12%，浮虧額達(dá)1.61億元。

其中，國(guó)內(nèi)知名私募重陽(yáng)投資旗下5只產(chǎn)品參與本次定增，累計(jì)獲配323萬(wàn)股，斥資7.14億元，如今面臨1.08億元的浮虧。

此外，景順長(zhǎng)城基金管理有限公司斥資7638萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)了34.53萬(wàn)股，新三板掛牌企業(yè)創(chuàng)高智聯(lián)壕擲1億元認(rèn)購(gòu)45.37萬(wàn)股。

移遠(yuǎn)通信本次定增募資將投向全球智能制造中心建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目及智能車(chē)聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。公司擬建成20條無(wú)線通信模組智能制造生產(chǎn)線，形成年產(chǎn)9000萬(wàn)片的生產(chǎn)能力。

值得注意的事，大量公募基金產(chǎn)品在一季度清倉(cāng)了移遠(yuǎn)通信。東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，僅剩4只基金產(chǎn)品持有移遠(yuǎn)通信，較期初減少191只。