10月19日，A股風向標——貴州茅臺酒股份有限公司（600519.SH，下稱“貴州茅臺”）遭遇罕見的殺跌，股價收盤報1648元，創(chuàng)最近6個月新低。

當日，貴州茅臺全天成交額為100億，為滬深兩市成交金額最高的個股，開盤價為1701.98元，隨后一路走低，在收盤時遭遇持續(xù)的賣單拋售，最終大跌3.39%，收盤價格1648元，即為全天最低價格。

從十一長假之后第一個交易日10月10日至今，貴州茅臺的股價已經(jīng)從1891元跌至1648元，跌幅為13%，市值蒸發(fā)超過3000億。

前三季度賺444億，“i茅臺”是亮點

10月17日，貴州茅臺正式披露三季報，公司前三季度營業(yè)收入為871.6億元，同比增長16.77；凈利潤444億元，同比增長19.14%。

第三季度，貴州茅臺的營業(yè)收入為295.43億元，同比增長15.61%；凈利潤為146億元，同比增長15.81%。

貴州茅臺三季報中比較亮眼的是“i茅臺”的收入占比增長迅速。“i茅臺”是貴州茅臺的數(shù)字營銷平臺，也可以理解為該公司的直轄平臺。

2022年三季報顯示，通過“i茅臺”數(shù)字營銷平臺實現(xiàn)酒類不含稅收入84.62億元；通過加大商超直營、新零售、“i茅臺”三大直銷渠道投放力度，直銷收入高達318.82億元，2020年占比還不到14%，今年前三季度營收占比已高達36.58%，同比去年同期大增117%。

在貴州茅臺官網(wǎng)，有專門的網(wǎng)頁教用戶如何下載和玩轉(zhuǎn)“i茅臺”APP，還有今夏超紅的茅臺冰激凌，也可以通過“i茅臺”線上購買。

開源證券發(fā)布研報點評貴州茅臺的三季報稱，“i茅臺”的順利推進，為貴州茅臺下一步的市場化改革提供抓手和保障，三季報與前期業(yè)績預告一致，該公司市場化改革仍有空間。其維持2022-2024年盈利預測，預計2022-2024年貴州茅臺的凈利潤分別為620.6億元、735.7億元、860.6億元，維持“買入”評級。

投資者關(guān)切

相對于股價的下跌，散戶就顯得沒有那么淡定。

在上證e互動，有投資者于10月18日提問：“2022年一季報顯示貴州茅臺機構(gòu)持股為77.25%，二季報機構(gòu)持股為79.4%，三季報機構(gòu)持股為71.54%。10月股價連續(xù)大跌，北向資金每天數(shù)十億地持續(xù)拋售貴州茅臺。三季度機構(gòu)大幅劇減2659家，數(shù)據(jù)達到駭人聽聞的程度，對貴州茅臺股票是天大的利空，讓我們這些持股小股東驚恐不安！請問董秘，以上機構(gòu)減持數(shù)據(jù)是否客觀真實？貴司將如何在業(yè)績上拿出應對舉措？”

還有投資者在10月19日股價大跌時，向貴州茅臺提問：“貴公司股價連續(xù)大幅度下跌，是否存在重大問題？在業(yè)績都不錯情況下，股價下跌，貴公司是否存在不利因素？”

貴州茅臺尚未回應兩位投資者的問題。

在股吧論壇中，有投資者留言稱：“貴州茅臺終于砸盤了，大家都知道，茅臺被砸了，市場才算見底”“一群子機構(gòu)突然發(fā)現(xiàn)醬香酒不香了”。

更多的投資者在討論茅臺股價的下跌，是否已經(jīng)跌到值得購買？

其實，這個問題延伸出很多的問題。貴州茅臺作為白酒一哥，中國市值最高的消費類個股，向來是民間經(jīng)濟的風向標、晴雨表。也是其他消費類個股的風向標。對白酒股而言，近期不僅僅是茅臺殺跌，五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒等等，都出現(xiàn)了大跌。

茅臺目前的股價下跌，究竟是短期趨勢，還是長期回落，不僅僅是散戶，機構(gòu)也在這個問題上出現(xiàn)了分歧。

有沒有跌出價值？

在6月16日貴州茅臺2021年年度股東大會上，貴州茅臺董事長丁雄軍提出，2022年經(jīng)營目標之一是實現(xiàn)營收1259億元的目標，增速15%，較去年增速目標提高4.5個百分點，增長額164億元。從已經(jīng)披露的三季報的情況來看，今年1-9月已完成該目標的71.32%。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，茅臺是穩(wěn)健的，正向增長的，相比散戶而言，機構(gòu)沒有出現(xiàn)恐慌的情緒。

不光是開源證券，西南證券、東吳證券也對茅臺作出了“買入”評級。

西南證券的理由是，茅臺酒增速環(huán)比放緩，系列酒加速增長，直銷占比繼續(xù)提升；稅收繳納節(jié)奏影響利潤，現(xiàn)金流健康穩(wěn)定；全年目標完成無虞，長線發(fā)展后勁十足。

東吳證券也在三季報點評中提到了“i茅臺”，稱“i茅臺”上線半年累計注冊人數(shù)近2500萬人，酒類投放超過900萬瓶，茅臺冰淇淋線上銷售近37萬杯，平臺貢獻持續(xù)穩(wěn)步提升。

券商研報對茅臺維持買入的推薦，在茅臺的股價出現(xiàn)持續(xù)性下跌的情況下，其究竟跌到何種程度，才會出現(xiàn)投資價值？

后市會如何演變？茅臺是否會延續(xù)跌勢？最終時間會揭曉答案。（記者 張曉暉）