原標(biāo)題：不會(huì)引發(fā)“退市潮”，對(duì)A股市場(chǎng)影響有限——（引題）

自美退市不意味主動(dòng)推進(jìn)金融“脫鉤”（主題）

8月12日，中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)人壽、上海石油化工股份等5家國(guó)有控股企業(yè)公司發(fā)布公告稱，申請(qǐng)自愿將其美國(guó)存托股份從紐交所退市，受到市場(chǎng)關(guān)注。

相關(guān)各方表示，5家企業(yè)宣布自美退市，是從自身實(shí)際和商業(yè)角度考慮，不會(huì)對(duì)中概股、對(duì)中美兩個(gè)資本市場(chǎng)構(gòu)成大的影響或沖擊，更不意味著主動(dòng)謀求金融“脫鉤”，不必過(guò)度解讀。

企業(yè)自愿退市合理合規(guī)

5家企業(yè)都為大型藍(lán)籌企業(yè)，多于本世紀(jì)初赴美上市。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)承載力有限，赴美上市融資，對(duì)于企業(yè)利用外資、提高公司治理水平、“走出去”深度融入全球市場(chǎng)等方面發(fā)揮了積極作用。上市以來(lái)，5家企業(yè)嚴(yán)格遵守美國(guó)市場(chǎng)規(guī)則和監(jiān)管要求，也很好地回饋了美國(guó)市場(chǎng)和投資者。

近20年間，相關(guān)情況發(fā)生了大變化。5家企業(yè)多數(shù)股份在內(nèi)地A股和香港H股上市，僅有少量基于H股的美國(guó)存托股份（ADS）在紐交所掛牌，占總股數(shù)不足1%，合計(jì)市值不足100億元人民幣。

相關(guān)投行人士告訴記者，這些企業(yè)上市以來(lái)一直承擔(dān)較高的維護(hù)成本，作為中國(guó)國(guó)企還面臨日趨復(fù)雜的監(jiān)管要求。隨著內(nèi)地和香港資本市場(chǎng)功能日益完善，繼續(xù)留美上市已不“劃算”。5家企業(yè)預(yù)計(jì)近期將ADS從紐交所摘牌，達(dá)到一定條件后從美國(guó)證監(jiān)會(huì)撤銷注冊(cè)，符合美國(guó)市場(chǎng)規(guī)則。ADS可以出售或者轉(zhuǎn)回H股繼續(xù)交易，國(guó)際投資者合法權(quán)益不會(huì)受損。

業(yè)內(nèi)人士表示，啟動(dòng)自美退市計(jì)劃，不影響5家企業(yè)繼續(xù)利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)融資發(fā)展，也不影響其財(cái)務(wù)狀況。預(yù)計(jì)其A股和港股的股價(jià)表現(xiàn)短期可能受到一定擾動(dòng)，但中長(zhǎng)期走勢(shì)受到公司良好基本面的支撐，不會(huì)產(chǎn)生影響。

不會(huì)引發(fā)所謂“退市潮”

有人擔(dān)心，這5家企業(yè)自美退市，會(huì)引發(fā)后續(xù)中概股“退市潮”。此擔(dān)心大可不必。

8月12日，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，上市和退市都屬于資本市場(chǎng)常態(tài)，尊重企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際情況、按照境外上市地規(guī)則作出的決定。實(shí)際上，這5家企業(yè)有較大特殊性，并不能代表200多家在美中概股企業(yè)的一般情況。

記者了解到，大部分中概股企業(yè)主動(dòng)退市的條件和意愿不足。一方面，大部分在美中概股企業(yè)仍以美國(guó)為主上市地或唯一上市地，多數(shù)或全部股份在美上市。除非進(jìn)行私有化，或者有其他可以承接全部股份的上市地，企業(yè)基于正常商業(yè)考慮一般不會(huì)主動(dòng)退市。

另一方面，美國(guó)市場(chǎng)在支持科技創(chuàng)新型、初創(chuàng)型企業(yè)上有優(yōu)勢(shì)，對(duì)部分企業(yè)融資發(fā)展有較強(qiáng)吸引力。長(zhǎng)期以來(lái)，中概股赴美上市實(shí)現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)及國(guó)際投資者多方共贏，具有積極意義。

近年來(lái)，有一些在美中概股選擇在香港第二上市、雙重主要上市，或分拆在A股上市。相關(guān)人士認(rèn)為，相當(dāng)一部分在美中概股并不具備這樣做的條件。而做出此類安排的企業(yè)，已借此解決了拓寬融資渠道、提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力、經(jīng)營(yíng)地與上市地分離等問(wèn)題，沒(méi)有必要主動(dòng)自美退市。

對(duì)A股市場(chǎng)影響有限

針對(duì)投資者關(guān)心的對(duì)A股市場(chǎng)的影響，業(yè)內(nèi)人士指出，5家企業(yè)宣布自美退市對(duì)A股市場(chǎng)影響不大，不會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生“抽血”效應(yīng)。

5家企業(yè)均在A股、H股、美股三地上市，并且在美上市證券市值占比較小，A股或H股是其主上市地。同時(shí)，5家企業(yè)ADS是以H股為基礎(chǔ)證券發(fā)行的，自美退市后可直接轉(zhuǎn)換為港股交易，不涉及ADS回購(gòu)，也不涉及同步在A股或港股融資問(wèn)題。

同時(shí)，5家企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)對(duì)A股市場(chǎng)整體運(yùn)行的直接影響較小。即使受短期情緒影響，5家企業(yè)的股價(jià)出現(xiàn)一定波動(dòng)，也不會(huì)對(duì)股指運(yùn)行帶來(lái)長(zhǎng)期大影響。

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)先后經(jīng)受住地緣政治、疫情反復(fù)等多重沖擊，總體保持相對(duì)穩(wěn)健運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善，政策面持續(xù)向好，流動(dòng)性環(huán)境合理充裕，加上A股自身估值水平不高，市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行具備諸多有利條件。5家企業(yè)自美退市可能對(duì)投資者情緒有一定的短期擾動(dòng)，但不會(huì)改變A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。

堅(jiān)定支持企業(yè)依法依規(guī)境外上市

我國(guó)擴(kuò)大高水平開(kāi)放的決心不會(huì)變，開(kāi)放的大門(mén)只會(huì)越開(kāi)越大。權(quán)威人士認(rèn)為，中國(guó)正著力構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局，積極融入全球市場(chǎng)，不會(huì)主動(dòng)謀求金融“脫鉤”。

近年來(lái)，個(gè)別境外市場(chǎng)將金融監(jiān)管政治化、工具化，頻繁制造事端打壓外國(guó)公司，確實(shí)可能影響部分中國(guó)企業(yè)上市意愿，但中國(guó)企業(yè)積極開(kāi)拓、擁抱世界是更大趨勢(shì)。近期一些企業(yè)通過(guò)互聯(lián)互通機(jī)制到瑞士等歐洲市場(chǎng)上市，就是很好的例證。

我國(guó)監(jiān)管部門(mén)近期多次強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)定支持企業(yè)根據(jù)自身意愿選擇上市地，加快健全境外上市相關(guān)規(guī)則制度，積極推進(jìn)跨境審計(jì)監(jiān)管合作磋商，旨在營(yíng)造清晰、明確、友好的制度環(huán)境，支持企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際情況，依法依規(guī)到包括美國(guó)在內(nèi)的境外市場(chǎng)上市。這是用制度的確定性對(duì)沖外部環(huán)境的不確定性，充分體現(xiàn)我國(guó)堅(jiān)持規(guī)范和發(fā)展并重，推進(jìn)資本市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大制度型開(kāi)放的堅(jiān)定決心。

在日臻完善的制度保駕護(hù)航下，中國(guó)企業(yè)一定能夠繼續(xù)用好本土和海外兩個(gè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更大發(fā)展，全球投資者能夠通過(guò)投資中國(guó)企業(yè)分享更多“中國(guó)紅利”。（記者 祝惠春）