根據(jù)近期披露的公募基金二季報，由富國基金旗下易智泉掌管的富國臻選成長A（005732）近半年凈值增長率為7.75%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為2.60%；近5年凈值增長率為60.55%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-1.09%。

從相對排名的數(shù)據(jù)來看，富國臻選成長A近1年位列前1/8(228/1868)，近5年前1/5(252/1422)，可見短、中長期排名表現(xiàn)亦不俗。

注：基金業(yè)績、業(yè)績比較基準(zhǔn)相關(guān)數(shù)據(jù)和圖表來自基金定期報告，截至2024年6月30日。富國臻選成長成立于2018年8月15日，2019年至2023年近五個完整會計年度的基金凈值增長率及同期業(yè)績比較基準(zhǔn)（中證800指數(shù)收益率*40%+中債綜合全價指數(shù)收益率*40%+恒生中國企業(yè)指數(shù)收益率（經(jīng)匯率調(diào)整后）*20%）收益率分別為：39.85%(-3.41%)、56.03%(14.80%)、5.61%(-11.38%)、-19.06%(-5.07%)、-7.81%(-6.83%)，歷任基金經(jīng)理變動情況：易智泉（2018年8月15日至今），俞曉斌（2018年8月23日-2020年4月17日）以上數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2023年12月31日。基金歷史業(yè)績不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證?；鹋琶麃碜院ＭㄗC券，同類基金是指主動混合開放型-靈活策略混合型，業(yè)績基準(zhǔn)及指數(shù)數(shù)據(jù)來自wind，時間截止為2024-06-28，基金過往業(yè)績不預(yù)示未來。

如何做到在困難模式下的市場中穩(wěn)住組合表現(xiàn)，從易智泉一路穿越牛熊的打怪升級之路中可以發(fā)現(xiàn)其中的奧秘。

從2006年入行開始，易智泉就見證了市場的大起大落，從那時起他便奠定了“力求規(guī)避充滿誘惑和肉眼可見的風(fēng)險”這條投資理念的基礎(chǔ)。而后從2011年管理社保賬戶開啟了投資之路，“堅守安全邊際”成為他投資風(fēng)格中的烙印。

在之后的投資生涯中，他逐漸形成了自己獨(dú)特的投資價值觀，在他看來，基金經(jīng)理本質(zhì)上在做優(yōu)化社會資源分配的事，通過享受好公司的價值增長，將這部分的收益分配給普通持有人。不違背初心，堅決不碰價值觀有問題的個股，做“一票否決”，對有造假嫌疑的個股從不僥幸，是他對“君子有所為有所不為”的行動注腳。

除了極端行情下降低倉位，大部分情況下，選擇「好的行業(yè)和好的股票」是他的風(fēng)險應(yīng)對之道。組合行業(yè)覆蓋在消費(fèi)、醫(yī)藥、科技、高端制造、公用事業(yè)的能力圈范圍內(nèi)，對于個股的選擇可以歸納為三個關(guān)鍵詞：

可持續(xù)：

有 5-10 年的持續(xù)成長期，而非短期題材炒作的話題。

夠穩(wěn)健：

具備穩(wěn)健的商業(yè)模式，健康的內(nèi)生現(xiàn)金流，而非單純依賴于資本市場融資實(shí)現(xiàn)的快速發(fā)展。

接地氣：

腳踏實(shí)地發(fā)展主營業(yè)務(wù)，戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)都能“落地有聲”，而非藍(lán)圖恢弘，卻只聞空響。

來到當(dāng)下，現(xiàn)在的市場環(huán)境對易智泉來說同樣是艱難的。在最新的基金二季報中，他直言組合中一些出海鏈個股和醫(yī)藥個股，在4-5月份遇到一定幅度的回調(diào)，但關(guān)稅和其它貿(mào)易壁壘、醫(yī)療反腐等政策也是對中國優(yōu)秀個股的新一輪篩選和驗(yàn)證。

「通過篩選的優(yōu)勝者將甩開與普通公司的差距，擺脫內(nèi)卷格局，成長為跨國企業(yè)和行業(yè)新龍頭，從長期來看，我們認(rèn)為這是屬于少數(shù)優(yōu)秀企業(yè)的巨大機(jī)會?！?/p>

在市場獲得新生前的陣痛里，依然清醒著尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會，這或是一種精神上的自律，也或是一位基金經(jīng)理穿越牛熊后才沉淀出的風(fēng)骨。

眼里有光，便不畏黑夜漫長。